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导论6课程教案、知识点、字幕

下面我们介绍金融工程基本分析方法的第二种

这个分析方法我们称为积木分析方法

积木分析方法实际上就是我们前面的

金融复制的一种直观化图形化的表示

积木分析法也称为模块分析法

它是利用这种分析方法

金融工具进行分解或者组合

解决金融财富的问题

实际上“积木”是一种比较形象的比喻

就像儿童拿着这个积木摆出不同形状的建筑物一样

同样的这个积木你可以摆出一辆汽车出来

不同的摆法

你可以摆成一个汽车

也可以摆一个轮船

也可以摆一个飞机

但是你这个不同的组合方法它会产生不同的效果

金融工程师他也就是利用他的工具箱里面的

各种各样的金融工具

进行组合

这些金融工具就像儿童的玩具箱里的积木一样

组合成不同的风险收益结构的金融产品出来

所以我们称为积木分析方法是一种直观的表述

下面几块基本的积木

一个是产品的多头或者说这个买进这个基础资产

这是一个最基本的金融工具

还有一个就是卖空这个基础资产

我们在这里可以看出来

这个买进基础资产的话

它的这个收益应该是什么

你的价格越高它的收益越高

卖空这个基础资产的话

价格降低的时候它的收益越高

卖空这个基础资产的话

价格降低的时候它的收益越高

这里我们给出这个多头和空头的这个收益状况

这个图形里面给出来了

实际上除了这两个基本的工具以外

基础资产的不同的交易方式

多头和空头的交易方式形成了这个收益结构以外

还有四个基本的工具

这是属于期权类的

这个期权类的主要是有两类期权

一个是看涨期权一个看跌期权

期权实际上是我们知道是一个什么

是一个买权或是卖权

就是投资者付出一定的期权费用

获得一项权利

这样可以按照事先约定好的价格买进这个标的资产

这个我们称为看涨期权

或者称为一个买权

或者说将来在某个确定的时刻

按照事先约定好的价格卖出这个标的资产

我们称为卖权

也称为看跌期权

当然这个投资者你可以买进这个期权

你也可以卖出这个期权

也就是期权它有多头它有空头

如果你是付出期权费用

买进这项资产权利

我们称为期权的多头

如果你选择获得期权费用

将来要承担一个获有的义务

我们称为期权的空头

当然看涨期权也有多头

看跌期权也有多头

看涨期权也有空头看跌期权也有空头

我们知道如果是预计这个资产价格

要上升的时候

你肯定是要去买一个什么

看涨期权

也就是将来这个资产价格涨过这个协议价格的时候

你执行这个期权获得收益

也就是看涨期权它的这个投资的状况

和这个做这个资产的多头有类似的地方

当然这个看涨期权它有一个托底

有一个托底

这个资产价格低于这个协议价格的时候

我们不执行这个期权

也就是看涨期权它也是一个多头交易

大家可以看到

看跌期权如果它是一个看跌期权的空头的话

看跌期权是一个卖权

你现在是卖出了一个看跌期权

将来这个资产价格如果下跌的话

你要承担义务

你要承担义务 也就是按照这个事先约定好的价格

把这个资产买进来

如果将来这个资产价格低于这个协议价格的时候

你要按照这个协议价格把它买进

这就会造成亏损

当然如果你是预计资产价格要上涨的

也就是要高于这个协议价格

那么你就可以卖出一个看跌期权

现在就收取了这个期权费用

将来这个资产价格如果确实涨过来这个什么

协议价格了那你就不会

期权的投资者看跌期权的投资者

不会执行这个期权

你就获得了这个什么

期权费用了

所以你的收益是在这个什么

标的资产价格上涨的过程中

你是可以获得这个收益的

所以它也可以看成一个什么

相当于是一个多头看涨的时候

可以做一个什么

投资者如果是看涨这个标的资产的话

可以做一个看跌期权的这个空头交易

所以我们在这个图形里面

就上面三个部分

都是等于一个多头交易的

事实上这个下面的三个方式都是一个空头的交易

下面这个一个是空头交易

一个是什么

一个看跌期权的多头

和看涨期权的空头

这两个都是一个空头交易

事实上我们这个

看涨期权的多头加上看跌期权的空头

这两的一个组合它加起来正好和多头交易

是完全一致的

下面这个看跌期权的多头

和看涨期权的空头组合起来

和这个空头交易是完全一致的

通过我们这个图形大家可以看到

事实上这样一个看涨期权的多头

和这个看跌期权的空头这个组合交易

和这个多头交易

它的这个收益状况是完全一致的

下面这个看跌期权的多头和看涨期权的空头

它这个组合的这个交易

和这个空头交易

它的收益状况是完全一致的

所以我们可以看到

也就是资产多头它可以等于

看涨期权多头加上看跌期权空投的一个组合

资产空头它是等于这个

看涨期权空投加上看跌期权多头的这个交易

实际上通过这一个积木分析

我们可以把前面这些图形可以做适当的组合

可以得到其他几种方式

比如说这个看涨期权多头

它实际上也是等于资产多头加上看跌期权的多头

也就是你把前面的这个公式稍微把它做一些变化

把它从左边移到右边右边移到左边

稍微变动一下

如果是一个负号的话

加上一个多头就变成了一个空头了

比如说这个看跌期权多头

它是等于资产的空投加上看涨期权的多头

这个看涨期权的空头

它是等于资产的空头加上看跌期权的空头

看跌期权的空头等于资产多头加上看涨期权空头

这几个式子就是前面两个式子一个简单的变形

就你那这个方程稍微移动一下

就是这个等式的这个稍微移动一下

如果是负号的话就是把她多头变成空头

空头就变成多头

实际上这个就是积木分析方法的一个转化

积木分析方法的一个转化

在金融工程里面加号就等于一个复制

就是两个资产之间的复制

这个等号表示这两个什么

左边的资产和右边的资产

或者复制资产组合

它是一个什么

它们的效果是一样的

也就是等于是这个看涨期权的多头

可以用资产的多头加上看跌期权的多头来复制

等等其他几个式子也是这样一个解读

就我们利用这个的积木分析方法

那么我们就可以用这个简单的这些工具

可以通过这些各种各样的变形可以生成多种多样的

事实上如果我们期权和期权做组合的话

我们后面有这个介绍期权交易策略的时候

可以生成更多的这个风险交易结构

各种各样的风险交易结构

比如说我们这里介绍的是什么

你是看涨的时候可以买这个股票的什么

股票的多头或者是看涨期权的的多头

或者看跌期权的空头

大家实际上有这样一个预期的时候

你可以做这三种交易的任何一种交易

都可以盈利

但实际上

比如说你预期未来市场价格不涨不跌

可能是比较稳定不会大涨也不会大跌

这时候你怎么来交易

事实上我们后面介绍这个期权交易策略的时候

你可以用这个期权的组合

来组合成一个交易策略

得到一个交易策略

这个交易策略下面

可以在这个市场不跌的时候可以赚钱

我们一般情况下

要么市场大涨

涨的过程中你做多头可以赚钱

要么在价格下跌的时候

你做空头可以赚钱

但你预计市场价格不会大涨也不会大跌的时候

用普通的交易方式的话

是没办法来赚钱的

但是我们利用适当的这个期权的组合

我们可以在遇到这个市场不涨不跌的情况下

也就是没有大的波动下

也可以赚钱

当然你可能还有其他的预期

比如说你对市场未来这个不确定性认为很高

但它具体的方向你是不确定的

也就是说未来

比如说一段时间一个月内有可能大涨有可能大跌

这取决于可能未来的一段时间

比如说经济啊或者说一些特殊的事件的出现

但是这个处于一个不确定性程度很高的阶段

那么你做单边的多头和单边的空头

都面临着很大的风险

这时候实际上通过介绍这个期权交易策略

你可以看到

可以构造一个期权的

也是通过期权的一个适当的组合

也可以获得

不管是股票价格大涨还是大跌的时候

你都可以赚钱

当然不涨不跌也就是比较平稳的时候

可能是亏钱的

也就是说你可利用这些组合可以生成

各种各样的这个风险收益结构

但具体的这些介绍我们在后面

这个期权交易策略时还会给大家进一步的介绍

金融工程课程列表:

大纲

-课程大纲及说明

--html

-教材与参考书

--html

第0章 导论

-导论

--导论1

--导论2

--导论3

--导论4

--导论5

--导论6

--导论7

-第0章 导论--导论

第一章 金融衍生产品概论

-小节

--第一章 01

--第一章 02

--第一章 03

--第一章 04

--第一章 05

--第一章 06

--第一章 07

--第一章 08

--第一章 09

--第一章 10

-小节--作业

第二章 期货市场的运作机制

-第二章 期货市场的运作机制

--第二章 期货市场的运作机制 1

--第二章 期货市场的运作机制2-3

--第二章 期货市场的运作机制 4

--第二章 期货市场的运作机制 5

--第二章 期货市场的运作机制 6-7

--第二章 期货市场的运作机制 8-9

--第二章 期货市场的运作机制 10-11

-第二章 期货市场的运作机制--作业

第三章 利用期货的对冲策略

-第三章 利用期货的对冲策略

--第一节 基本原理

--第二节 支持与反对对冲的观点交锋

--第三节 基差风险

--第四节 交叉对冲

--第五节 股指期货1

--第五章 股指期货2

--第五章 股指期货3

--第五章 股指期货4

--第六节 向前延展对冲

-第三章 利用期货的对冲策略--作业

第四章 利率与利率期货(第一部分)

-第四章 利率与利率期货(第一部分:利率)

--第四章 利率与利率期货(第一部分)1

--第四章 利率与利率期货(第一部分)2

--第四章 利率与利率期货(第一部分)3

--第四章 利率与利率期货(第一部分)4

--第四章 利率与利率期货(第一部分)5

-第四章 利率与利率期货(第一部分:利率)--作业

-第四章 利率与利率期货(第二部分:利率期货)

--01

--02

--03

--04

--05

--06

--07

--08

第五章 如何确定远期和期货的价格(1)

-如何确定远期和期货的价格

--Video

--Video

--金工第五章3

--金工第五章4

--Vid金工第五章5

--金工第五章6

--金工第五章7

--习题

第五章 如何确定远期和期货的价格 (2)

-小节

--金工五章8(P54-59)

--金工五章9(P60-65)

--金工五章10(P66-67)

--金工五章11(P68-74)

-第五章 如何确定远期和期货的价格 (2)--小节

第六章 互换

-第一节 利率互换

--第六章 互换01

--第六章 互换02

--第六章 互换03

--第六章 互换04

--第六章 互换05

--第六章 互换06

--第六章 互换07

--第六章 互换08

--第六章 互换09

-第二节 货币互换

--第六章 互换10

--第六章 互换11

--第六章 互换12

--第六章 互换13

-第六章 互换--习题

第七章 金融衍生产品定价原理

-金融衍生产品定价原理

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--02

--03

--04

--05

--06

--Video

--08

第八章 连续时间模型

-第八章 连续时间模型

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--02

--03

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--05

--06

--07

第九章 期权定价与套期保值

-第九章 期权定价与套期保值

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--02

--03

--04

--05

--06

--07

--08

--09

第十章 波动率建模

-第十章 波动率建模

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--03

--04

--05

--06

--07

第十一章 期权定价数值方法

-第十一章 期权定价数值方法

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--02

--03

--04

第十二章 复杂衍生产品

-第十二章 复杂衍生产品

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--06

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--08

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导论6笔记与讨论

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