当前课程知识点:投资银行学 > 第一章 导论 > 第一节投资银行的本质 > 第一章第一节02投资银行与其他金融机构
那么熟悉中国证券公司的组织结构的同学
或许会问
在中国的证券公司中往往会看到一个投资银行业务部门
那么这个业务部门
那它和我们上课所提到的投资银行学
它们有着什么样的关系呢
应该说我们的课程
投资银行更多的探讨的是行业的一个概念
而在证券公司中的投资银行业务部
它是专门的业务部门
它指的就是
证券公司中专门负责拟上市公司的
辅导、发行、和承销股票及债券
策划企业兼并收购等业务的部门
在这里,投资银行成为证券公司中的一个部门
接下来我们来讨论一下
投资银行和其他金融机构之间的关系
我们知道中国是银行占绝对主导地位的金融体系
那么首先我们就来看一下
投资银行和我们日常所熟悉的商业银行之间
它有什么样的联系和区别
首先我们来看一下
二者本源业务的区别
我们可以知道商业银行它的本源业务
应该主要是存款和贷款业务
以及由此所衍发的各类的中间业务
而投资银行它的本源业务
也就是它最核心的业务是两个
一个是证券的承销和发行
一个则是证券的经纪
第二个我们来看一下
商业银行和投资银行的业务特征它们也是不同的
我们可以看到
商业银行它的业务特征是以资产负债业务为主的
也就是大家知道
我们所有的存款都会形成商业银行的负债
而商业银行贷出去的贷款
则会形成商业银行的资产
那么它则通过这种资产和负债业务之间所产生的利差
来获取利润
而投资银行它的所有业务应该说
不管是证券的发行
还是承销 还是说这个经纪自营业务等等
都不带有明显的资产和负债特征
第三个我们来看一下他们二者在融资功能上的区别
我们知道商业银行是以间接融资为主的
也就是不管是存款者还是贷款者
他们发生债权和债务关系都是直接和商业银行发生的
商业银行在这里起到的是间接融资的作用
它是一个信用中介
投资银行它的本源业务前面我们有所介绍
主要是证券的承销和发行以及证券的经纪
那么它在融资功能上的体现
则主要体现在直接融资上
所谓直接融资也就是说
经过投资银行为中介的融资活动
是在资金需求者和资金短缺者之间
建立了直接的债权联系或者是股权联系
商业银行的主要资金来源是储户的存款
那么为了确保按期支付
商业银行在经营过程中
尤其要注意经营的稳健性
而投资银行则不同
投资银行没有这方面的约束
它所面临的市场带有很强的不确定性
在金融市场中每天瞬息万变
价格随时波动 不确定性是非常强的
与此同时 如何在波动的市场中获取超额的利润
要求在金融市场中不断地创新
所以在投资银行的经营方针中
是兼顾稳健性和开拓性以及创新性的
从监管部门来看
二者也存在着很大的差异
从商业银行来看
它一般是由银监会和央行共同监管
而投资银行则主要由证监会
各类的自律组织和证交所共同监管
刚才我们讲了投资银行和商业银行之间的很多区别
事实上我们可以看到
在现实的经济活动中
商业银行和投资银行之间有着很多的密切联系
那么这种联系的程度以及它们的合作与竞争关系
是由各个国家的历史进程和法律条件
以及经济状况所决定的
那么大家可以看到
如果我们从投资银行的历史上来看
在十九世纪之前开始萌芽了一些独立的投资银行
这个时候我们可以看到
投资银行和商业银行之间
它是一个自然的分业状况
比如说早期的美林证券
它主要从事票据的交易以及一些债券的发行工作
那么它不从事银行的存贷业务
这是一种自然的分业
也是一种自然的在业务启蒙过程中的专业化表现
而到了十九世纪末二十世纪初
自然的混业就发生了
大量的商业银行开始涉足证券业务
而很多的证券公司
也开始增加自己的存贷业务
那么这种自然的混业就发生了
在这个阶段上
商业银行和投资银行的业务上几乎没有什么界限
当然也由此带来了上个世纪非常严重的经济危机
二十世纪三十年代之后
商业银行和投资银行
在美国实现了彻底的分离
当然这并不是世界上所有的国家
都采取的分业经营这样子的一种结构
因为大家都知道
在德国它的商业银行和投资银行业务之间
是一直没有进行分离的
它一直采取的是混业经营体系
但是绝大多数国家在上个世纪三十年代之后
开始逐步地效仿美国
对于商业银行和投资银行分业经营分业监管
这样的一种监管制度
所以导致了投资银行和商业银行之间
有着明确的业务上的分割
这种分业经营分业监管的趋势
应该说一直持续到上个世纪七十年代
上个世纪七十年代之后
各国都开始纷纷进行金融体制改革
这一波金融体制改革主要是以金融自由化
做为一个主要的发展方向
打破商业银行和投资银行的业务界限
融合商业银行和投资银行
成为各个国家金融改革的重要内容
即便是在从事严格的分业经营的经营体系之中
投资银行和商业银行之间以及其他的金融机构之间
有着很多的竞争和合作关系
因为投资银行涉及的经营范围是非常广泛的
除了它最为核心的证券承销发行和经纪业务之外
其他的业务类型比如说并购的顾问
资产管理也或多或少的为其他机构所进行
所以从现实的发展来看
可以看到商业银行和投资银行之间的区别和联系
受到各国家的历史发展及法律的影响是非常深远的
在我们中国
由于我们的证券市场起步较晚
所以一开始实行的是分业经营分业监管的
那么这样子一种监管制度
随着1997年的《银行法》
以及1999年的《中国证券法》的颁布
中国明确了分业经营分业监管的管理体制
但是以此同时我们又受到全球混业经营的冲击
那么在这样的情况下
我们也进行了混业经营的试点
包括设立金融控股公司
包括商业银行经营范围的逐步拓展
一起其他相关机构的设立
包括其他产业公司涉足证券业
那么都是混业的一个初步尝试
-第一节投资银行的本质
-第二节 投资银行的功能
-第一章 导论--作业
-第一节 国际投资银行的发展历程与趋势
--第二章第一节01
--第二章第一节02
--第二章第一节03
--第二章第一节04
-第二节 中国投资银行的发展
--第二章第二节01
--第二章第二节02
--第二章第二节03
-第二章 投资银行发展--作业
-第一节 证券发行概述
--证券发行概述
-第二节 股票的发行承销业务
-- 第三章第二节01
--第二节04
--第二节05
--第二节06
--第二节07
--第二节08
--第二节09
--第二节10
-第三节 债券的发行业务
--第三章01
--第三节02
--第三节03
--第三节04
--第三章05
--第三节06
--第三节07
--第三节08
-第三章 证券发行与上市--作业
-第一节 经纪业务
--经纪业务02
--经纪业务03
--经纪业务04
--经纪业务05
--经纪业务06
-第二节做市业务
--做市业务01
--做市业务02
--做市业务03
-第三节 自营业务
--自营业务01
--自营业务02
-第四章 证券交易业务--作业
-第一节兼并收购业务概述
--第一节02
--第一节03
--第一节04
--第一节05
--第一节06
--第一节07
--第一节08
-第二节 兼并收购的运作
--第二节01
--第二节02
--第二节03
-第三节 杠杆收购
--第三节01
--第三节02
--第三节03
-第四节 反收购策略
--第四节01
--第四节02
--第四节03
-第五章 兼并收购业务--作业
-第一节资产证券化业务概述
--0601
--060102
--060103
--060104
--060105
--060106
--060107
-第二节资产证券化业务的运作
--060201
--060202
--060203
-第三节 资产证券化的基本模式
-第六章 资产证券化业务--作业
-第一节 风险投资概述
--070101
--070102
-第二节 风险投资的活动主体
--070201
--070202
--070203
-第三节 风险投资的运作过程
--070301
--070302
--070303
--070304
--070305
--070306
--070307
--070308
--070309
--070310
--070311
--070312
--070313
-第七章 风险投资和私募股权投资--作业
-第一节 资产管理业务概述
--080101
--080102
--080103
-第二节 证券投资基金
--080201
--080202
--080203
--080204
-第八章 资产管理业务--作业8
-第一节 投资银行风险的类型
--090101
-第二节 内部控制与投资银行的风险管理
--090201
--090202
-第三节投资银行的监管
--090301
--090302
-第九章 投资银行的风险防范--作业