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随着抵押住房贷款的证券化的发展
特别是到了上个世纪末
由于资产抵押证券化的这个技术有了很快的这个发展
包括
我们讲的这个汽车金融包括住宅的这种权益
包括信用卡等等
它们的这种资产证券化的这种品种呢
都开始蓬勃的发展起来
形成了一个庞大的资产证券化的一个
交易的这个市场
对于我国而言我国是从本世纪开始
开始逐步的开始探索对于不同的
资产这种证券化的一个过程
当然中国最早有部分的这种证券化的这种行为
包括对不良资产的这种处置
但是呢规模都是非常有限的
那么在2005年前后呢
我们开展了首批的资产证券化的试点
包括对部分建设银行的住房抵押贷款的证券化
包括对开发银行的部分的基础设施贷款的这个证券化
这都是早期的一些试验性的一些发行
但是后面很快大家知道碰到0708年的金融风波
那么资产证券化的这种脚步就开始放慢了
随着这个我们的金融创新的发展金融市场的深化
在我们进入了两千一二年之后
我们的资产证券化的相关的法规
逐步逐步地完善
不同的金融机构
由于现实的这种要求以及现实的这种压力
大家开始逐渐地重视资产证券化的业务
可以说从14年15年
我们中国的资产证券化的整个的市场
有了一个爆发式的增长
所以大家在了解中国的金融问题的时候
需要有一个不同的视角
因为美国它的市场是自然引发产生的
中国的很多的这个金融产品和金融工具
它的产生往往会跟中国的经济转型
跟我们的改革进程有着密切的联系
我们知道在中国目前对于证券化来讲
它不仅仅是一个简单的融资问题
它甚至是一个商业模式的转变
因为在目前在经济转型的条件下
银行它面临的相应的挑战
比如说第一个是传统的银行
它在获取消费债权的这个时候
它可能它的优势变得越来越弱了
从目前的这个经济结构转换来讲
消费拉动将未来成为一个
非常重要的拉动中国经济的一个来源
对于居民的消费来讲主要就是涉及到衣食住行
那么对衣食相关的主要是信用卡的这部分的
业务
对于住就是住宅行主要就是汽车
那么这些都需要提供相应的这种消费金融的服务
所以传统的银行它需要转变它的这种经营方式
要更多的呢能够在消费金融上发力
同时我们知道消费金融
并不是只有银行它才能够提供的
有消费金融公司也同样可以提供相关的这种金融服务
所以这是一个现实的挑战之一
那么现实的挑战之二呢就是
在传统银行在它的估值方面也碰到了很大的一个问题
我们知道这个
股票市场它是会对于不同的资产的价值进行定价的
那么传统的银行呢大家如果去
有兴趣看一下目前的证券市场它的估值都是比较低的
反而呢是一些就是互联网的平台
它从事的其实同样也是资金的借贷业务
因为有了金融业务反而可以提升它这部分的这个估值
所以大家会发现市场中对于不同的
这种业务以及它的这个估值的基础呢是不一样的
所以传统的银行如果说没有一些新的转变
那么它的估值本身会受到很大的这个挑战
第三个挑战大家会发现越来越多的高科技的企业
包括互联网的这种平台的公司
它通过产融结合提供消费金融服务
那么反复的这个迭代来吸收优质的客户
它可以率先吸收优质的客户
比如说我们可以看到像阿里巴巴的这个
它旗下的像这个淘宝与它相应的这个支付宝
那么还有这个蚂蚁的这个贷款是吧
还有这种对于商户的小额的贷款
它有它的这个优势的
因为他有大数据
它可以分析这些
消费者以及这种商品提供者他的这种信用状况
有很多数据它可以捕捉
那么它就可以从事原来传统的银行
可能它没办法从事或者不屑从事的
一些小额的这种贷款业务
但是呢这种小额贷款业务
它所带来的这个利润的回报是非常惊人的
而且它可以从中去吸纳优质客户
它知道谁是好的这种贷款者
那么对于这种相关的高科技企业而言
它就可以反复的
为这些高素质的人员提供相应的这种
贷款和资金的支持
所以大家可以看到很多的优质客户
都可能会因为这种情况
慢慢地从传统的银行体系中流失出去
所以也会对这个传统的银行带来很大的这种挑战
那么它也面临着未来的这种转型
如何能够盘活已有的资产
如何能够用更
有效的一种资产的增值的这种方式和手段
那么都是现有的这种传统的金融机构它所要考量的
同时传统的企业它也会面临这种相应的问题
已有的一些应收账款相应的一些这种资产
如何能够盘活能够来提供更高效的这个融资
来投资于更有效的一些项目
那么也是很多企业它所要考量的
所以大家发现其实在随着金融的深化和市场的发展
大家对资产的这种流动性的需求
那么事实上是在不断的增长的
而对于这些大企业以及金融机构而言
传统的负债端其实目前已经不构成很大的威胁
都是在资产端
如何能够盘活如何能够增加它的流动性
它成为一个很大的一个挑战
2015年对于中国的资产证券化呢是一个特殊的年份
在这一年银监会批准了27家的商业银行
获准开办信贷资产证券化业务的资格
这标志着信贷资产证券化业务的备案制的一个
实质性的启动
所以大家可以看到
这是一个非常面向未来的一种核准制度
他直接使用的是备案制的方式
来进行监管
1月14日自证监会的这个资产证券化
备案制的这个新规发布以来的
首支的资产证券化产品在上交所挂牌
同年的4月份人民银行也发布了这个公告
符合标准的受托机构和发起机构可以向央行申请
发行信贷资产支持证券备案制和注册制
在不同的这个监管机构的这个实施
他会很快的推动中国资产证券化的发展
所以呢在2015年的上半年
全国就共发行了资产证券化产品1685.4亿元
同比增长是62%
市场的存量达到了4132.2亿元
同比增长194%
可以看到这是一个爆炸性增长的市场
目前在信贷资产证券化的这个产品中
最多的一类呢
是公司信贷资产支持的这部分的证券化的产品
其次呢
个人汽车抵押贷款支持的这部分的这个
抵押贷款的证券化
其三是个人住房抵押贷款的证券化
其四呢是租赁资产的这个抵押证券化
这是我们目前看到的银行体系为主发出来的
信贷资产证券化的这个产品
那么在券商的资产证券化产品中
目前类型最多的是企业债权类的这个产品
其次的是基础设施收费的这个产品
排在第三位的呢是租赁租金
作为支持的发行的证券化的产品
那其他还有部分包括这个公积金贷款类的产品
以及债券的债权产品等等
-第一节投资银行的本质
-第二节 投资银行的功能
-第一章 导论--作业
-第一节 国际投资银行的发展历程与趋势
--第二章第一节01
--第二章第一节02
--第二章第一节03
--第二章第一节04
-第二节 中国投资银行的发展
--第二章第二节01
--第二章第二节02
--第二章第二节03
-第二章 投资银行发展--作业
-第一节 证券发行概述
--证券发行概述
-第二节 股票的发行承销业务
-- 第三章第二节01
--第二节04
--第二节05
--第二节06
--第二节07
--第二节08
--第二节09
--第二节10
-第三节 债券的发行业务
--第三章01
--第三节02
--第三节03
--第三节04
--第三章05
--第三节06
--第三节07
--第三节08
-第三章 证券发行与上市--作业
-第一节 经纪业务
--经纪业务02
--经纪业务03
--经纪业务04
--经纪业务05
--经纪业务06
-第二节做市业务
--做市业务01
--做市业务02
--做市业务03
-第三节 自营业务
--自营业务01
--自营业务02
-第四章 证券交易业务--作业
-第一节兼并收购业务概述
--第一节02
--第一节03
--第一节04
--第一节05
--第一节06
--第一节07
--第一节08
-第二节 兼并收购的运作
--第二节01
--第二节02
--第二节03
-第三节 杠杆收购
--第三节01
--第三节02
--第三节03
-第四节 反收购策略
--第四节01
--第四节02
--第四节03
-第五章 兼并收购业务--作业
-第一节资产证券化业务概述
--0601
--060102
--060103
--060104
--060105
--060106
--060107
-第二节资产证券化业务的运作
--060201
--060202
--060203
-第三节 资产证券化的基本模式
-第六章 资产证券化业务--作业
-第一节 风险投资概述
--070101
--070102
-第二节 风险投资的活动主体
--070201
--070202
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-第三节 风险投资的运作过程
--070301
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--070312
--070313
-第七章 风险投资和私募股权投资--作业
-第一节 资产管理业务概述
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--080102
--080103
-第二节 证券投资基金
--080201
--080202
--080203
--080204
-第八章 资产管理业务--作业8
-第一节 投资银行风险的类型
--090101
-第二节 内部控制与投资银行的风险管理
--090201
--090202
-第三节投资银行的监管
--090301
--090302
-第九章 投资银行的风险防范--作业