当前课程知识点:投资银行学 > 第七章 风险投资和私募股权投资 > 第二节 风险投资的活动主体 > 070201
接下来我们来看第二节的内容
风险投资的活动主体
那么在这个风险投资的活动中
它有三个最重要的参与主体
他们彼此之间是有相互关系的
首先第一个是风险投资者
他既是投资的受益者
同时呢也是投资资金的提供者
在具体进行投资活动的是风险投资机构
它事实上是一个专业的金融中介机构
那么专门从事风险投资的这个活动
第三个呢风险企业
也就是风险投资机构它所寻找的这种投资对象
所以他们三者之间呢
一个是资金的投资者一个是金融活动的执行者
第三个呢是投资的对象
首先我们来看一下谁会成为风险投资者
应该说风险投资者呢包括了广阔的这个
就是机构投资者和个人投资者
像一些养老基金啊一些高校的这种教育资金
那么都可能成为这个风险投资
非常重要的一个资金提供者
其二呢是银行
银行呢也往往成为风险投资资金的来源
这个呢在欧洲更加典型
第三类的呢像这个非银行金融公司
那么像投资银行啊像保险公司
这些在法律意义上
允许从事相关的风险投资活动的
其四呢是非金融企业也就是个人类的企业
不管是国有企业也好还是民营企业也好
他基于呢这个财务性的投资也好
还是战略性的投资也好
他都可以拿出一部分资金
来从事这个风险投资活动
第四个呢有一个比较特殊的群体呢是一些个人
个人的这个风险投资者呢在美国的风投市场上
应该说他确实是一个非常重要的组成部分
第六个呢这个风险投资者呢也可能是政府
那么政府呢往往也是风险投资的整个的产业链中
非常重要的一个参与主体
最后一个我们可以看到风险投资者中还包括
这种非盈利机构是由一些具有相同理想理念的人
他所组成的帮助一些中小企业
发展创业的这一类的机构
在风险投资中不同的投资人
他的这个主体是不同的
他的投资的目的也是不同的
他的资金实力他的管理操作能力
以及他所面临的操作障碍
和未来可能的这种发展模式呢
目前我们可以看到他都是不一样的
比如说我们讲政府
政府应该说他去从事作为一个风险投资者
他更多他投资的目标是什么呢
是政策性的目标 他要完成区域产业的更迭
技术创新推动经济增长这些目的
他主要的一种投资模式呢
是为企业提供种子期的这种资金
应该说他的资金实力是非常有限的
不能和这种国际上或是国内一些
大的市场化的这个基金来对比
即便是一个规模很大的政府型的基金
最多也就是上百亿元人民币这样的一个规模
和市场化的这种基金动辄几十亿美元
那么规模上还是有很大的差距的
那好处是什么呢他的投资中政策障碍是比较小的
比较不容易碰到一些投资上的问题
但是政府基金由于他的这种
委托代理关系的这种影响
以及他很难克服信息不对称的这种劣势
所以相对来讲他的投资管理能力是有限的
财政控制的角度来看
他是不能够承担无限责任的
在现实的投资活动中
政府他往往就是有限合伙人中的
出资人的这种身份来进行这个投资
第二类的这个机构呢我们可以看到就是
在中国市场上规模比较大的像这个国有企业
其实他们从事这个风险投资和PE投资呢
都是有双重目标的
一方面呢他们可能希望
能够帮助实现战略性的目标
无论是国有企业也好还是
民营企业也好上市公司也好
他们的目标都是非常一致的
他可能都有自己的战略性的目标
还有呢第二个呢有的时候呢他们也是
通过从事风险投资活动
那么小规模的或者说小比例的那么进行投资
对自己的这个战略目标来讲呢
可能没有直接的联系但是呢
可以获得投资中的直接受益
国有企业上市公司等等
他们的资金实力是比较强的
那么民营企业呢应该说这里呢
是具有比较大的分化
有部分的民营企业他的资金实力也是非常强大的
但是应该说绝大多数的民营企业
他的资金实力呢可能会相对欠缺相对小一些
管理和操作能力的这个角度来看
这个企业来讲可能还是上市公司
由于他跟资本市场有着比较多的联系
也比较容易聘请到相关的专业人士
所以呢它现实的管理和操作中呢
可能具有比较大的优势
但是国有企业和这个民营企业来讲呢
可能这个优势呢就不明显了
对于企业参与风险投资
目前在我们国家应该说都没有什么障碍
没有非常多现实的障碍
那么还有的呢
是一些富裕的个人或者家族的资金
这块儿呢是中国未来快速成长的一个
在风投资金中的一个来源
它的目标就是我做风投就是为了获得利润
那么对于个人来讲
当然他的管理能力是比较欠缺的
资金实力呢相对而言呢也是比较小的
但是呢它可以集少成多
而且这块儿未来来的增长速度是非常之快的
还有些金融机构类的那比如说像证券公司
像这个养老和社会保障基金还包括银行
它从事一些这种风险投资活动
那么其实它也一样
因为它是个专业的投资机构
它也是以盈利为目标而不是
以企业发展作为长远的战略目标的
在进行风险投资的管理中
当然证券公司相对来讲 它会占取一定的优势
基金来讲当然也有一定的优势
而对银行来讲可能这方面呢
管理能力上相对而言比较欠缺
对于政策性的障碍来讲
目前证券公司和这个基金
它都是在政策上被允许的
但是呢银行业由于我们采取的是分业经营
而且不允许这个银行直接持有
就是相关的企业产业企业的这个股权
所以应该说它在投资中呢可能会碰到一定的障碍
需要用一些创新的方式比如说像投贷联动啊
这种方式来介入到这个风险投资中
最后两类呢比如说保险机构和国外的基金
应该说这两类机构呢它们资金的实力是很强的
同时呢也有非常丰富的管理经验
也是非常重要的风险投资者
对于保险机构来讲
目前呢在中国已经获得了
这个风险投资的许可
那么对于国外的这个基金来讲
风投基金基本上呢很多在中国有开展工作
而且中国我们可以看到
前面我们讲的携程也好
阿里巴巴也好还有华谊兄弟也好
应该说我们目前非常活跃的这种大公司
它其实早期在这个获得基金方面呢
主要获得的也是外资的风险投资基金
那么只不过呢外资的这个风险投资基金
它往往在国内运作的时候
他可能面临的一个问题呢是政策方面的
特别是外汇管理政策方面
它可能存在着一定的不稳定性
-第一节投资银行的本质
-第二节 投资银行的功能
-第一章 导论--作业
-第一节 国际投资银行的发展历程与趋势
--第二章第一节01
--第二章第一节02
--第二章第一节03
--第二章第一节04
-第二节 中国投资银行的发展
--第二章第二节01
--第二章第二节02
--第二章第二节03
-第二章 投资银行发展--作业
-第一节 证券发行概述
--证券发行概述
-第二节 股票的发行承销业务
-- 第三章第二节01
--第二节04
--第二节05
--第二节06
--第二节07
--第二节08
--第二节09
--第二节10
-第三节 债券的发行业务
--第三章01
--第三节02
--第三节03
--第三节04
--第三章05
--第三节06
--第三节07
--第三节08
-第三章 证券发行与上市--作业
-第一节 经纪业务
--经纪业务02
--经纪业务03
--经纪业务04
--经纪业务05
--经纪业务06
-第二节做市业务
--做市业务01
--做市业务02
--做市业务03
-第三节 自营业务
--自营业务01
--自营业务02
-第四章 证券交易业务--作业
-第一节兼并收购业务概述
--第一节02
--第一节03
--第一节04
--第一节05
--第一节06
--第一节07
--第一节08
-第二节 兼并收购的运作
--第二节01
--第二节02
--第二节03
-第三节 杠杆收购
--第三节01
--第三节02
--第三节03
-第四节 反收购策略
--第四节01
--第四节02
--第四节03
-第五章 兼并收购业务--作业
-第一节资产证券化业务概述
--0601
--060102
--060103
--060104
--060105
--060106
--060107
-第二节资产证券化业务的运作
--060201
--060202
--060203
-第三节 资产证券化的基本模式
-第六章 资产证券化业务--作业
-第一节 风险投资概述
--070101
--070102
-第二节 风险投资的活动主体
--070201
--070202
--070203
-第三节 风险投资的运作过程
--070301
--070302
--070303
--070304
--070305
--070306
--070307
--070308
--070309
--070310
--070311
--070312
--070313
-第七章 风险投资和私募股权投资--作业
-第一节 资产管理业务概述
--080101
--080102
--080103
-第二节 证券投资基金
--080201
--080202
--080203
--080204
-第八章 资产管理业务--作业8
-第一节 投资银行风险的类型
--090101
-第二节 内部控制与投资银行的风险管理
--090201
--090202
-第三节投资银行的监管
--090301
--090302
-第九章 投资银行的风险防范--作业