当前课程知识点:投资银行学 > 第九章 投资银行的风险防范 > 第一节 投资银行风险的类型 > 090101
各位同学今天我们来讲投资银行的最后一章内容
投资银行的风险防范
大家知道投资银行作为在资本市场最重要的金融中介之一
它的经营环境中总是面临着来自金融市场价格波动
操作可能潜在的政策风险
操作风险等等多元的这种金融风险来源
那么首先我们来看一下
我们如果从这个分类的角度看看
它可以分为哪几个类型的这个金融风险
首先投资银行它的这个风险可能来自于投资银行它自身的
经营行为
他的自身的这个经营活动中
有可能面临的风险第一个是所谓的市场风险
指的是一个或者许多个市场价格
波动率相关性或者是其他市场的因素水平的变化
导致投资银行某一头寸或者是组合发生损失
或不能获得预期收益的这种可能性
那么大家知道在金融市场中价格他都是瞬息万变的
那么对于投资银行而言
一般来讲他在投资活动中
都往往可能持有某个特定的这个资产组合
或者是说他的这个头寸水平是基于原有的
资产的这个价格所建立起来的一种均衡的状态
但是呢在市场发生变化的时候
这些相关的这个组合中不同的资产的价值
它是会发生变化的
由此就有可能给投资银行自身的金融活动带来风险
比如说我们将在次贷危机的时候
与资产证券化相关的大量的这种衍生产品
他都可能产生相关性的巨幅的这种下跌
由此而带来包括在股票市场等等
那么这些的这个金融资产
它都伴随着一个下跌的过程
由此就会有很多投资银行
它可能它的投资就会发生这个损失
比如说在前几天那么美国它宣布加息
那么与之相关的一些这个
外汇的这些产品债券产品那么也可能发生价格波动
那么由此都可能给
投资银行的经营带来这个市场风险
其二呢是信用风险
信用风险他指的是合同的一方
不能够完全履约或者是违约
而带来损失的风险的可能性
投资银行他在投资活动中需要广泛的签署
各类的这种协议包括像贷款协议场外合同的授权等等
那么这种的这个合约它都面临着潜在的可能违约的风险
尤其是场外的这种合约
那么由于他的这个相对来讲监管相对比较松散
也比较容易产生这种违约的风险
尤其是在价格剧烈波动的时候
签约的双方
它可能导致的这种道德风险的这种动机呢
就更加的这个明显
可能导致损失的一方就此违约
所产生这个经营上的这个信用风险
经营风险的第三个表现形式是法律风险
法律风险是指合同因潜在的非法性
以及无效性而导致的合约根本无从执行
或者是合约的一方超越法律的权限作为的这种可能性
也就说在合同订立本身它是不具有法律支持的
在这个时候即便你按照合约的这种方式
进行的这个投资活动
但是呢对方仍然可以
这种合约本身的法律无效
来导致整个合约的一个就是解除
而给你的经营带来风险
最典型的比如说我们最近在债券市场上所看到的国海证券
它的持有人的这种协议
因为现在发现了这个盖章的这个问题印章可能是假冒的
那么整个的持有人协议那么他就有可能是
完全没有办法履行的
那么由此可能带来的所有债券持有者这时候
他的这个损失就非常难界定了
第四个在金融方面可能带来的风险是操作风险
因为内部程序人员交易或者是管理系统运行失当
而带来的风险
歧视操作风险呢是有可能会广泛存在的一个风险
它既可能带来投资银行小的损失
也可能带来大的这种损失
也可能一开始的这种风险的是来自于小的操作风险
但是随着其他的这个市场风险的演进
而扩大了这个风险的这样子的一个水平
所以操作风险是在经营活动中非常常见的一种风险
也是在日常的管理中需要重点防范的风险
投资银行的第二个风险类型是财务风险
应该说所有的上述的这些风险
它最后引致投资银行危机都会体现在财务上
所以我们可以说
财务风险是导致投资银行危机的最根本的因素
如果我们把财务风险进一步进行划分的话
我们可以看到投资银行的财务风险
主要体现在流动性风险和资本风险两个方面
流动性风险又称之为变现能力风险
指的是投资银行在头寸不足的情况下
由于无法售出或者不得不以非常低的价格出售资产
而无力偿还的风险
通常产生这种风险的原因呢
就是因为可能投资银行这个时候
他所持有的这种金融资产
它的流动性突然间变差
或者是说他本来就不是流动性特别好的一种资产
在紧急的需要使用资金的时候呢它非常难以变现
你只能通过压低价格来把它出售出去
从而使的投资银行的资产情况
处于一个这种风险的状况
还有一种的这种流动性风险他的这种爆发的可能性
可能跟持有资产的这种流动性不是有直接的关系
而可能是和他自身的这种资产负债结构不匹配有关
有可能是会发生突发性的这种集中的债务偿还
使得投资银行突然间丧失这种流动性
从而带来这种流动性的风险
这个也是一个流动性风险的来源
还有的时候呢是因为投资银行
它自身的信誉受到了很大的损伤
那么在特定的市场状况下
非常难从市场中正常地获得资金的融通
从而导致流动性的风险
最后的一种情况可能就是前面我们所讲的
突然间市场发生了这种突发性现象了
那么市场风险带来什么呢流动性风险
大家这个时候都发现市场价格波动非常厉害
资产的这个分解特性凸显
那么在这个时候大家都愿意持有现金
而不是愿意把资金借贷给别人
那么在这样子的情况之下
所持有资产不能变现的这部分的投资银行
他就有可能面临流动性的风险
这时候投资银行它的资产价值
将面临大幅的这个降价的这样子的一个潜在的非常
大的这种风险
它只有通过降低资产价格抛售资产才能够获得流动性
而且呢在极端的情况下
这种行为即便是你愿意降低价格
资产也未必能够交易出去
所以就会导致整个投资银行
它陷入到风险的这样子的一种状况之下
资本风险主要指的是资本充足性的这个风险
我们讲投资银行呢它是没有巴塞尔协议对于
资本充足率的干性的这种要求的
但是投资银行它自身的资本金的充足率
是投资银行自身开展业务的保障
在现代的投资银行业务中
那么如果你要做承销最主要的一种方式呢是包销
他也需要占用投资银行的这样子的一个资本金
同时投资银行还有自身的投资活动
那么也需要使用资本金
所以一方面资本金它是这个保证
投资银行正常经营活动的一个非常重要的保障
同时也是在竞争活动中
提高竞争力的一个非常重要的一个财务基础
最后一个呢在出现经营风险的时候
资本也可以作为抵御风险的一个资金来源
投资银行的第三个方面的风险来自于制度
也就是所谓的制度风险
这个制度风险既可能是外在的制度风险
也可能是内在的制度风险
外在的制度风险主要是由整个金融系统带来的
有可能是由于系统本身这时候出现危机
或者说在金融系统之中有一些重要的投资银行
这时候出现了非常大的这种风险性的事件
甚至可能破产倒闭
由此就可能带来它的这个外部性
那么衍生到整个金融市场产生混乱
那么给正常经营的投资银行也带来这种风险的积聚
严重的情况下会引起金融机构的连环的倒闭
内在的制度风险主要指的是投资银行他自身的
产权结构体制建设组织结构管理权限划分
等等这些内在的制度性因素
他的这个不合理所蕴含的风险
那么由于它内在的这种制度的这种不合理
就有可能为他产生潜在的这种经营风险埋下危险的种子
以上呢我们讲的是投资银行不同的风险类型
需要指出的是
投资银行它所面临的不同类型的这种风险
事实上在现实中它是有可能相互影响相互叠加的
并不是说往往只是其中的一种风险所引发
而是有可能多重的这个风险组合在一起比如说
有可能是因为这个投资银行它内在的这种制度风险
那么在风险管控上有很大的漏洞
那么使得它在资产配置的过程中持有一个呢
不是非常合理的一个资产组合
在市场产生市场风险的价格波动的情况下
它的资产组合风险就开始暴露出来
再加之如果有员工发生这种操作性的风险
可能就会使得最后发现有一个流动性的风险而导致他的
这种经营风险的最后的爆发
所以大家可以看到很多的风险它的产生
往往是互相联系的而不是单一发生的
-第一节投资银行的本质
-第二节 投资银行的功能
-第一章 导论--作业
-第一节 国际投资银行的发展历程与趋势
--第二章第一节01
--第二章第一节02
--第二章第一节03
--第二章第一节04
-第二节 中国投资银行的发展
--第二章第二节01
--第二章第二节02
--第二章第二节03
-第二章 投资银行发展--作业
-第一节 证券发行概述
--证券发行概述
-第二节 股票的发行承销业务
-- 第三章第二节01
--第二节04
--第二节05
--第二节06
--第二节07
--第二节08
--第二节09
--第二节10
-第三节 债券的发行业务
--第三章01
--第三节02
--第三节03
--第三节04
--第三章05
--第三节06
--第三节07
--第三节08
-第三章 证券发行与上市--作业
-第一节 经纪业务
--经纪业务02
--经纪业务03
--经纪业务04
--经纪业务05
--经纪业务06
-第二节做市业务
--做市业务01
--做市业务02
--做市业务03
-第三节 自营业务
--自营业务01
--自营业务02
-第四章 证券交易业务--作业
-第一节兼并收购业务概述
--第一节02
--第一节03
--第一节04
--第一节05
--第一节06
--第一节07
--第一节08
-第二节 兼并收购的运作
--第二节01
--第二节02
--第二节03
-第三节 杠杆收购
--第三节01
--第三节02
--第三节03
-第四节 反收购策略
--第四节01
--第四节02
--第四节03
-第五章 兼并收购业务--作业
-第一节资产证券化业务概述
--0601
--060102
--060103
--060104
--060105
--060106
--060107
-第二节资产证券化业务的运作
--060201
--060202
--060203
-第三节 资产证券化的基本模式
-第六章 资产证券化业务--作业
-第一节 风险投资概述
--070101
--070102
-第二节 风险投资的活动主体
--070201
--070202
--070203
-第三节 风险投资的运作过程
--070301
--070302
--070303
--070304
--070305
--070306
--070307
--070308
--070309
--070310
--070311
--070312
--070313
-第七章 风险投资和私募股权投资--作业
-第一节 资产管理业务概述
--080101
--080102
--080103
-第二节 证券投资基金
--080201
--080202
--080203
--080204
-第八章 资产管理业务--作业8
-第一节 投资银行风险的类型
--090101
-第二节 内部控制与投资银行的风险管理
--090201
--090202
-第三节投资银行的监管
--090301
--090302
-第九章 投资银行的风险防范--作业