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在介绍完资产证券化的各方面参与主体之后
那么大家肯定会有一个第一个产生的疑问就是
究竟什么样的资产
它适合作为资产证券化的这部分的资产呢
当然这种的我们讲适合作为
资产证券化的这部分资产
或者是说我们现在所讨论的资产证券化的资产
它所具有的一般性的特征
应该说它是随着实践的变化而变化的
也就是说如果我们随着资产证券化的技术的变化
很多原来看似不适合作为资产证券化的这部分
资产的
那么它也有可能通过特定的
技术的一个进行的组合或者是说
特定的技术的处理
那么可以实现适合作为资产证券化的这部分资产的特点
所以我们在这里介绍的是一般性的这个特征
并不代表说只有具有这部分特征的资产
才能作为资产证券化产品的这个资产
如果说是比较适合的话首先第一个
他有一个比较容易被投资者所理解的这种信用特征
比如说这部分的资产池它是由这个抵押贷款所构成的
那么抵押贷款大家非常容易理解它是怎么形成的
这部分是由住房贷款构成的
那么这个性特征它所代表的是
怎么样的一种债权和债务关系
那么他的这种抵押物是什么
那么他应还的这种
利息是什么它的本息特点是怎么样的
那么这些就是被称之为容易被理解的这种信用特征
那么像这样子的一种关系
或者是说这种资产中体现出这样子容易被
认知的这种信用关系的话
那么这种资产那么应该说它具有了
一定的可能被资产证券化的这样的特征
第二个当然是非常核心的
就是这部分的资产它有可预测的这个现金流
所以呢在这里大家需要注意的一个词是可预测
那么如何去预测现金流
在不同的时代随着技术的发展
对现金流的预测的这种能力和水平呢
都是在不断的演化之中的
所以我们可以看到随着技术的进步
应该说越来越多的资产
它的这个现金流可以在一定程度上被预测到
所以我们会发现
资产证券化它应用的范围也就变的越来越广
平均的偿还期不少于一年
这个也是相对而言比较传统的一种认知方式
因为一般而言资产证券化那么它需要做一个
资产的组合然后又要信用增级
又需要一个发行以及寻找投资者的过程
应该说他整个过程是需要花费一定时间的
如果说资产的这种未到期的这个年限或者说
或者是说他的剩余的偿还期已经是比较短的话
那么应该说它做资产证券化的话呢
可能在技术上呢具有一定的这个难度
当然现在也有大量的这个技术可以突破
偿还期的这个约束
他们可以通过构建某种权益的一个资产池
也就是在一定的期限之内
那么我可以循环的更替资产来达到
持续期超过一年的那么这样子的一个目标
第四个呢是对于资产本身的质量而言的
也就是要求他的拖欠率和违约率要比较低
这方面的要求呢主要是基于资产的质量而言
我们知道资产证券化它是一个比较复杂的金融技术
那么他甚至有可能被证券化之后的资产呢
可能又进入新的资产池再次的被证券化
所以它有可能被反复的
进入到再证券化的样子的一个过程
那么如果说原始的资产它本身的
这种信用特征或者是说它本身的资产质量
它是有问题的话很容易引发后续的一些
连锁的这种金融风险
这就是我们讲的这个美国的次贷危机
它爆发的一个非常重要的一个原因就在于
它的资产质量出了很大的问题
最后一个特征呢主要是基于我们
证券化的这部分的产品
它作为证券化之后
证券化的这部分的这个资产
它也有个还本付息的这种需要
那么作为一个这部分产品的一个基本需求来讲
如果说他的现金流相对比较稳定
可预测
对于资产证券化来讲它是比较容易可行的
所以我们一般来说如果说
这部分的资产他是完全分期偿还的
那么应该说他对设计未来的这个产品上呢
有比较多的便利性
还有一个特点呢就是要求有多样化的这个借款者
因为大家知道我们前面讲呢资产证券化
它所崇尚的呢事实上是统计理论中的这个大数定律
也就是说我们没有办法预测
单个经济主体或者是说
单个的债务人它未来的这种信用状况
或者是它未来的现金流的情况
但是呢对一组的贷款一组的贷款组合
我们可以通过统计的手段
可以通过历史的数据来估计出它未来的一种
现金流的情况
在这种情况下如何能够分散投资风险
那么一般来说多样化的投资者
有助于避免单方面的或者说单个产业的波动
所带来的特定的这种贷款组合的一个
他的风险的陡然的这种上升
最后呢作为这个资产证券化的
这部分资产的特征来讲我们要求它的
资产的清算值要高
所谓清算值高呢我们知道
一般而言进入资产池的最主要的资产比如说是抵押贷款
那么抵押贷款它就涉及到了这个
被抵押的这部分资产
它的这种清算值事实上呢
是这部分资产它本身价值的一个非常重要的保障
所以清算值高呢有助于保证未来的资产
如果说万一在发生大规模的违约的这种情况之下
能够确保证券的投资者至少是本金的一个回收
由此呢可以大大的降低
资产证券化产品的它的一个风险特征
-第一节投资银行的本质
-第二节 投资银行的功能
-第一章 导论--作业
-第一节 国际投资银行的发展历程与趋势
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-第二节 中国投资银行的发展
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-第二章 投资银行发展--作业
-第一节 证券发行概述
--证券发行概述
-第二节 股票的发行承销业务
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-第五章 兼并收购业务--作业
-第一节资产证券化业务概述
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-第三节 资产证券化的基本模式
-第六章 资产证券化业务--作业
-第一节 风险投资概述
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-第七章 风险投资和私募股权投资--作业
-第一节 资产管理业务概述
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-第二节 证券投资基金
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-第八章 资产管理业务--作业8
-第一节 投资银行风险的类型
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-第二节 内部控制与投资银行的风险管理
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-第三节投资银行的监管
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-第九章 投资银行的风险防范--作业