当前课程知识点：投资银行学 > 第四章 证券交易业务 > 第一节 经纪业务 > 经纪业务06
在信用经纪业务中
风险管理的核心
在于保证金及担保物的管理
首先是需要建立融资融券的
账户体系
那么需要对于融资融券的账户体系来进行管理
那么我们知道如果是需要进行融资融券业务的话
那么相应的投资者他需要开立
还要除了我们一般的
这个证券账户现金账户之外
还需要开设保证金账户
同样的保证金账户
也是实行的是第三方托管的原则
所以呢
必须严格的按照第三方托管的
基本的这种账户管理原则
来实施相应的这种账户管理
第二呢需要计算融资融券的保证金比例
我们可以看到
融资的保证金
怎么测算呢
融资的保证金它是等于
保证金除以融资买入证券的数量
乘以买入的价格然后乘以百分之百
也就是融资保证金的比例的测算来看
它的分母呢是由融资买入证券的总价所构成
而它的分子呢是所缴纳的保证金的
一个金额
融券的这个保证金
它是等于保证金的这个数量除以
融券卖出证券的数量
乘上卖出的价格乘以百分之百
那么在现实的操作过程中
保证金是可以由标的的证券
或者是交易所所认可的其它的证券
它所充抵的
我们可以看到如果说我们在这个证券的
保证金账户中
假设有一个投资者
在他的这个证券保证金账户中
存有浦发银行的50万股股票
以及现金的这个500万元
那么怎么来测算价值呢
我们可以看到在保证金的这个价值中
浦发银行它的这个证券的数量呢是50万股
它的价格是10元
按照我们的目前证交所的这种折算比率也就是
如果你以证券来充抵
保证金的话
那么在沪深300之内的或者进入上证180的
这部分的这个公司
那么它的这个折算比例呢是百分之七十
浦发银行呢是在这之中的
所以它的折算比例是百分之七十
那么它的这个折算价值呢
按照它的数量乘以价格再乘以百分之七十
所以它折算之后
可以充抵的保证金的价值就是350万
那么与此同时这个客户
他还有一个现金的这部分作为保证金
那么现金的数量呢是500万元
现金的折算比例是百分之百
那么它的折算后的价格仍然是500万元
所以大家可以看到在这个投资者的
保证金账户下他的保证金的总量
是850万
如果说这个时候
客户他要求
他按照四十元的价格买入中信证券25万股
这个时候
他的这个保证金可用余额是多少呢
我们可以看到他需要动用相应的这种
资金账户进行
相应的这种证券的购买
我们可以看到在客户的账户之中
他的现金是有500万元的
那么这部分呢可以作为保证金
那么其它的可以充抵保证金的呢包括
融资买入证券的市值
减去融资买入的金额乘以折算率
这是什么含义呢
这也就是说如果这个公司
它在事先已经有产生了融资交易的话
融资交易随着时间的推移
它将会产生一个账户中溢价
这部分的溢价呢也可以作为保证金增加的价值
如果这个时候融资买入证券
因为你是由相应的证券的
那么以证券来进入保证金账户的话
那么这部分的证券仍然要遵循就是是否是
指数内的证券
那么还是指数外的证券
乘上不同的折算率
最少要乘百分之七十的折算率
融资买入的是
国债的话
那么可能可以百分之九十五的折算率
就是按不同的证券
来计算不同的折算率
也可以算作保证金的一部分的收入
这部分就是
因为融资交易
它所产生的一部分的增加的价值
第三个可以记入到保证金可用余额增加的是
融券卖出的价格减去
融券卖出证券的市值
它乘以的折算率
那么这部分价值也可以作为
保证金的可用余额
增加的这部分价值事实上是
客户之前的融券交易它所产生的一个盈余
必须需要扣除的是
融券卖出的金额
第二个需要减掉的项是
融资买入证券金额乘上融资保证金比例
我们假设这个投资者
他这下要以四十元的价格
买入中兴通讯25万股
那么这个时候呢我们就可以看到
四十是这个融资买入证券的金额乘以25万
融资保证金目前在中国
要求的融资保证金是百分之五十的比例
事实上会消耗掉保证金项下的500万元的现金
所以这部分呢是必须扣除的
所以大家可以看到经过我们上述的测算
我们可以得到
最后保证金的可用余额目前是350万元
那么在计算了相关的保证金的这个可用余额之后呢
我们就可以对客户的目前的担保物
实施实时的这种监控
这种的监控呢
主要是要维持整个的担保比例不低于
百分之一百三十
那么怎么来测算这个保证金的这个担保比例呢
它的分子是由现金加上信用证券账户内的
证券市值所决定
分母呢是
融资买入的金额加上
融券卖出的证券数额乘以当时的市值
再加上
利息以及费用的总和
那么这部分来共同构成它的分母部分
除了在经纪服务中可以提供相关的这种
信用融资之外
那么还可以提供相应的研究报告
供这个投资者来进行投资决策
在现代的这个投资银行业务中
应该说
研究业务呢是一个非常重要的这种组成部分
而且呢是由研究业务所激发的这种交易呢
成为券商非常重要的一个利润来源
所以提供有价值的这种研发报告
也是在经纪业务中的
一个非常重要的一个辅助的部分
第三个就是可以建议相关的投资组合
如果投资者对于投资比较茫然或者是说
他可能需要更多的专业的指导
这个时候呢投资者的这个相关的
经营的这种经纪商
那么这时候可以提供相关的证券组合的建议
来帮助投资者更加
理性的更加有效的来完成自己的投资活动
同时在提供相关的投资组合的这个建议过程中
那么券商也可以收取更多的
相关的这种服务性的费用
当然
在所有的不管是提供研究报告也好
还是提供这个相关的投资组合的建议也好
需要注意的是
在经纪业务中
所有的这种投资指令以及投资的意愿
都是由投资者自己来完成的
那么经纪商是不能越俎代庖的
-第一节投资银行的本质
-第二节 投资银行的功能
-第一章 导论--作业
-第一节 国际投资银行的发展历程与趋势
--第二章第一节01
--第二章第一节02
--第二章第一节03
--第二章第一节04
-第二节 中国投资银行的发展
--第二章第二节01
--第二章第二节02
--第二章第二节03
-第二章 投资银行发展--作业
-第一节 证券发行概述
--证券发行概述
-第二节 股票的发行承销业务
-- 第三章第二节01
--第二节04
--第二节05
--第二节06
--第二节07
--第二节08
--第二节09
--第二节10
-第三节 债券的发行业务
--第三章01
--第三节02
--第三节03
--第三节04
--第三章05
--第三节06
--第三节07
--第三节08
-第三章 证券发行与上市--作业
-第一节 经纪业务
--经纪业务02
--经纪业务03
--经纪业务04
--经纪业务05
--经纪业务06
-第二节做市业务
--做市业务01
--做市业务02
--做市业务03
-第三节 自营业务
--自营业务01
--自营业务02
-第四章 证券交易业务--作业
-第一节兼并收购业务概述
--第一节02
--第一节03
--第一节04
--第一节05
--第一节06
--第一节07
--第一节08
-第二节 兼并收购的运作
--第二节01
--第二节02
--第二节03
-第三节 杠杆收购
--第三节01
--第三节02
--第三节03
-第四节 反收购策略
--第四节01
--第四节02
--第四节03
-第五章 兼并收购业务--作业
-第一节资产证券化业务概述
--0601
--060102
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--060107
-第二节资产证券化业务的运作
--060201
--060202
--060203
-第三节 资产证券化的基本模式
-第六章 资产证券化业务--作业
-第一节 风险投资概述
--070101
--070102
-第二节 风险投资的活动主体
--070201
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--070203
-第三节 风险投资的运作过程
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--070313
-第七章 风险投资和私募股权投资--作业
-第一节 资产管理业务概述
--080101
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-第二节 证券投资基金
--080201
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--080204
-第八章 资产管理业务--作业8
-第一节 投资银行风险的类型
--090101
-第二节 内部控制与投资银行的风险管理
--090201
--090202
-第三节投资银行的监管
--090301
--090302
-第九章 投资银行的风险防范--作业
