当前课程知识点:投资银行学 > 第二章 投资银行发展 > 第一节 国际投资银行的发展历程与趋势 > 第二章第一节04
与美国银行业发展的历程不同
欧洲的投资银行业一直采取的是
商业银行与投资银行混业发展全能银行的发展的模式
这一发展模式有它独特的历史原因
也有它现实的需求
那么首先在欧洲大陆银行和企业之间有着紧密联系
比如德国的产业发展落后于英国
那么企业在发展过程中
它所受到的资金的瓶颈也更为突出
所以倾向于用更多的资金支持集中于某些少数产业
那么在二次世界大战之后
德国的企业为了进一步的发展
也逐步的加强了与金融业之间的联系
与此同时
金融机构也通过持股企业的方式
加强了对企业的一个资金的支持
由此形成了相互持股互相渗透的模式
比如大家所熟知的德意志财团
就是由德意志银行 西门子康采恩 梅赛德斯奔驰
等大企业所组成一个庞大的企业集团
相对而言
在欧洲大陆市场上
它的债券市场也远远发达于它的股票市场
债券市场的发行需要有大量的资金支持
这是由这种小的投资银行或者是专业的投资银行
所难以胜任的
因此在债券发行中
全能银行有着它独特的资金规模优势
以及它的网络优势
因此在这一业务中
可以发挥出它的优势和特点
第三在法律上的便利
也是全能银行发展的一个重要条件
在欧洲大陆的法规中
对于商业银行
并没有局限于它的业务上的限制
商业银行可以从事证券的发行交易承销等业务
同时在一定的持股比例范围之内
商业银行甚至可以持有一般工商企业的股份
所以这也就加剧了全能银行产生的
一个法律的基础和土壤
最后银行自身的发展动力也是欧洲全能银行
发展的需要
随着银行业竞争日趋激烈
越来越多的传统的存贷业务
不能满足融资的需求
金融机构为了进一步的提高盈利
分散风险规避传统业务所带来的利润下降的挑战
越来越多的倾向于向更多的其他的证券业务发展
与此同时越来越多的投资者以及发行人
也要求更多元的金融服务
来满足他多元的融资需求
由此全能银行有了它产生发展的基础
从欧洲大陆的全能银行发展至今的历程来看
欧洲大陆的全能银行同样凭借它的网络
以及资金的优势能够和美国的投资银行
在世界的投资银行业中争得一席
接下来我们看一看
英国的商人银行的发展
在英国投资银行被称之为商人银行
它主要指的是从事公司并购 外汇交易
风险投资 资产管理等业务的一类金融机构
正如我们之前所知的投资银行的起源
商人银行主要从事的是承兑业务
也就是帮助贸易融资
第一次世界大战之后
随着英国在国际金融市场体系中的地位的下降
其商人银行业务也逐步的下降
这一状况一直到了20世纪70年代才得以改观
20世纪70年代开始
英国开始民营化的浪潮
在民营化的浪潮中
大量的国有资产需要通过并购重组销售等形式民营化
那么这时候商人银行就有了自己的用武之地
大量的商人银行在承接国有经济民营化的过程中
获得了长足的发展
比如当时的巴林银行 华宝银行 斯罗德银行等
在这一民营化的浪潮中都表现得十分出色
也由此壮大了自身
在民营化浪潮之后
又恰逢二十世纪80年代的并购浪潮
英国凭借其出色的金融服务
它的商人银行进一步的获得了发展
1987年英国公司的跨国并购高达317亿美元
这一资金的安排
主要都是由英国的商人银行所完成的
为了进一步的恢复英国在全球证券市场中的
发展及其地位
1987年英国出台了金融服务法规
也就是我们所称之的金融服务的Big Bang大变革
那么这一变革是全面的金融管制的放松
取消了商业银行从事证券投资业务的限制
使得英国的金融也向着混业化发展
最后我们来看一看
在国际投资业中日本证券公司的发展
我们知道中国的投资银行业的主体也被称为证券公司
这一称谓事实上是借鉴了日本对于投资银行
这一产业相关企业的称法
那么日本的证券公司事实上他出现得很早
在明治维新时代就有了雏形
当然二次世界大战对于日本的经济以及金融
都是一个重大的打击
二次世界大战之后
日本的经济进入了恢复发展阶段
日本的证券市场也逐步的活跃
他的证券公司也随之发展起来
二次世界大战之后日本的财阀遭到了解散
其传统的间接融资的体系也逐步受到了动摇
但是日本的金融机构与企业之间密切的联系的现状
并没有得到根本的改变
经历了战争之后
日本的企业急需获得融资
但是受到重创的金融体系却难以满足融资的需求
1947年日本政府颁布了证券交易法
从而确立了日本分业经营分业监管的基本的金融体制
随着20世纪60年代日本经济的腾飞
日本的证券业也随之快速发展
日本的证券市场也日益繁荣
成为日本企业融资的一个重要通道
但是由于历史和传统的原因
日本投资银行业一直缺乏充分的竞争
其垄断性也比较强
20世纪60年代日本证券行业集中加剧
形成了野村大和日兴山一四家券商为主
其他小券商并存的格局
四大券商其所占的业务规模超过80%
处于一个绝对的垄断位置
所以它们是行业集中度非常高的一种行业状态
-第一节投资银行的本质
-第二节 投资银行的功能
-第一章 导论--作业
-第一节 国际投资银行的发展历程与趋势
--第二章第一节01
--第二章第一节02
--第二章第一节03
--第二章第一节04
-第二节 中国投资银行的发展
--第二章第二节01
--第二章第二节02
--第二章第二节03
-第二章 投资银行发展--作业
-第一节 证券发行概述
--证券发行概述
-第二节 股票的发行承销业务
-- 第三章第二节01
--第二节04
--第二节05
--第二节06
--第二节07
--第二节08
--第二节09
--第二节10
-第三节 债券的发行业务
--第三章01
--第三节02
--第三节03
--第三节04
--第三章05
--第三节06
--第三节07
--第三节08
-第三章 证券发行与上市--作业
-第一节 经纪业务
--经纪业务02
--经纪业务03
--经纪业务04
--经纪业务05
--经纪业务06
-第二节做市业务
--做市业务01
--做市业务02
--做市业务03
-第三节 自营业务
--自营业务01
--自营业务02
-第四章 证券交易业务--作业
-第一节兼并收购业务概述
--第一节02
--第一节03
--第一节04
--第一节05
--第一节06
--第一节07
--第一节08
-第二节 兼并收购的运作
--第二节01
--第二节02
--第二节03
-第三节 杠杆收购
--第三节01
--第三节02
--第三节03
-第四节 反收购策略
--第四节01
--第四节02
--第四节03
-第五章 兼并收购业务--作业
-第一节资产证券化业务概述
--0601
--060102
--060103
--060104
--060105
--060106
--060107
-第二节资产证券化业务的运作
--060201
--060202
--060203
-第三节 资产证券化的基本模式
-第六章 资产证券化业务--作业
-第一节 风险投资概述
--070101
--070102
-第二节 风险投资的活动主体
--070201
--070202
--070203
-第三节 风险投资的运作过程
--070301
--070302
--070303
--070304
--070305
--070306
--070307
--070308
--070309
--070310
--070311
--070312
--070313
-第七章 风险投资和私募股权投资--作业
-第一节 资产管理业务概述
--080101
--080102
--080103
-第二节 证券投资基金
--080201
--080202
--080203
--080204
-第八章 资产管理业务--作业8
-第一节 投资银行风险的类型
--090101
-第二节 内部控制与投资银行的风险管理
--090201
--090202
-第三节投资银行的监管
--090301
--090302
-第九章 投资银行的风险防范--作业