当前课程知识点:投资银行学 > 第二章 投资银行发展 > 第一节 国际投资银行的发展历程与趋势 > 第二章第一节03
上述两个法律主要都是针对
证券交易的一级市场
那么在1934年进一步出台了证券交易法
这一法案对于新成立的联邦证券交易委员会
赋予了很大的权利
所有新发行的证券及证券交易所
都必须在连联邦证券交易委员会注册
同时关于股票的卖空
场内交易以及信息披露等等
也逐步的加以规范
这一系列新的法案的出台
使得政府对投资银行业的监管力度大大加强
1937年全美交易商协会成立
美国交易商之间的自律管理模式开始逐渐的生成
由此政府监管和自律监管相结合的管理模式
开始在美国的证券市场逐渐成熟
只不过这一新的业态生不逢时
恰逢经济危机的最低点
随后又先后经历了二次世界大战
证券业务可谓门可罗雀
绝大部分的业务仅仅限于债券的换新
新发行的业务屈指可数
整个的行业都在整顿规范立法低迷中徘徊
20世纪60年代70年代
是美国投资银行发展的黄金时代
在这一阶段
美国公共事业的大量的融资需求
部分地方政府市政债券的发行
以及许多企业融资的需求
都使得投资银行有了长足的业务的增长
与此同时
新的市场和新的产品也不断的产生
比如芝加哥期货交易所
纳斯达克市场
也相继在这个时期产生
为投资者提供了更多的投资市场和通道
商业银行和投资银行的业务活动日趋活跃
在1963年之后
开始试图尝试它们彼此相关的业务
也就是逐步又有了一些混业的需求和趋势
1972年根据修正过的银行控股公司法案
商业银行可以由联储理事会决定
可以从事哪些非银行业务
金融管制的放松
也在逐步的进行中
长期的固定佣金制度被动摇
逐步地采取了浮动佣金制度
与此同时
金融创新日益活跃
大家所熟知的CDS
抵押债券等金融创新服务
以及投资基金等都在这一时期有了活跃的发展
投资银行不断的适应市场的需要
创造出新的金融交易产品
与此同时这些新出现的
金融产品和业务也使得它们往往会超越现有的
法律框架而涉足到不同的金融领域之中
由此对于金融的管制进一步放松的
呼声愈趋激烈
从20世纪70年代起
美国的商业银行就开始
游说取消之前1933年的银行法
恢复混业经营的业态
这种努力一直到了90年代末期有了结果
1999年11月4日
美国参众两院分别通过了《金融服务现代化法案》
该法案的核心就是废除了之前关于银行业
投资银行业以及保险业三业分业经营的限制
而逐步可以允许采取的是混业经营的模式
当然这其中非银行金融机构
对于储蓄和贷款业务仍然是禁止的
这一法案的颁布
无疑具有里程碑的意义
也就意味着实行了近半个多世纪的
严格的分业的管理制度终于得以结束
银行业的并购的浪潮有可能由此而发生
经过近半个多世纪的快速发展
美国投资银行业成为美国最富有国际竞争力的
金融领域
贝尔斯登 所罗门兄弟公司
摩根斯丹利 高盛 雷曼兄弟
这些金融机构的名称如雷贯耳
成为各国证券市场活跃的投资的参与者
但是这一结果在2007年
受到了严峻的挑战
2007年爆发了著名的次贷危机
所谓次贷危机
又通常被称之为次级房贷危机
或者是次债危机
它发生在美国
致使大量的次级房贷机构破产
大量的投资基金关闭以及投资银行
被迫转为银行控股公司
它的影响至今仍在延续
这场危机从2007年开始
2008年春季开始席卷全球
造成了广泛的的世界性的影响
尤其是刚才所提及的这些投资银行机构
都受到了重创
当年的第四季度
绝大多数的投资银行都出现了巨额的亏损
危机结束之后
有人称之为“别了,投资银行”
因为绝大多数的投资银行
已经向政府申请改为银行持股公司
在这次危机之中
投资银行无疑扮演了多元的角色
它们是次级债券的发行者承销者
二级市场交易的参与者
与保险公司引用违约互换的交易者
所以它们的影响是最为显著的
这次危机无疑对投资银行业产生了巨大的影响
当危机过后
美国的投资银行也进入逐步的调整期
按照监管的要求
逐步的降低了自身的杠杆率
开始逐步进入了进一步业务整合
富有生机的投资银行业又将在体系中逐步呈现
-第一节投资银行的本质
-第二节 投资银行的功能
-第一章 导论--作业
-第一节 国际投资银行的发展历程与趋势
--第二章第一节01
--第二章第一节02
--第二章第一节03
--第二章第一节04
-第二节 中国投资银行的发展
--第二章第二节01
--第二章第二节02
--第二章第二节03
-第二章 投资银行发展--作业
-第一节 证券发行概述
--证券发行概述
-第二节 股票的发行承销业务
-- 第三章第二节01
--第二节04
--第二节05
--第二节06
--第二节07
--第二节08
--第二节09
--第二节10
-第三节 债券的发行业务
--第三章01
--第三节02
--第三节03
--第三节04
--第三章05
--第三节06
--第三节07
--第三节08
-第三章 证券发行与上市--作业
-第一节 经纪业务
--经纪业务02
--经纪业务03
--经纪业务04
--经纪业务05
--经纪业务06
-第二节做市业务
--做市业务01
--做市业务02
--做市业务03
-第三节 自营业务
--自营业务01
--自营业务02
-第四章 证券交易业务--作业
-第一节兼并收购业务概述
--第一节02
--第一节03
--第一节04
--第一节05
--第一节06
--第一节07
--第一节08
-第二节 兼并收购的运作
--第二节01
--第二节02
--第二节03
-第三节 杠杆收购
--第三节01
--第三节02
--第三节03
-第四节 反收购策略
--第四节01
--第四节02
--第四节03
-第五章 兼并收购业务--作业
-第一节资产证券化业务概述
--0601
--060102
--060103
--060104
--060105
--060106
--060107
-第二节资产证券化业务的运作
--060201
--060202
--060203
-第三节 资产证券化的基本模式
-第六章 资产证券化业务--作业
-第一节 风险投资概述
--070101
--070102
-第二节 风险投资的活动主体
--070201
--070202
--070203
-第三节 风险投资的运作过程
--070301
--070302
--070303
--070304
--070305
--070306
--070307
--070308
--070309
--070310
--070311
--070312
--070313
-第七章 风险投资和私募股权投资--作业
-第一节 资产管理业务概述
--080101
--080102
--080103
-第二节 证券投资基金
--080201
--080202
--080203
--080204
-第八章 资产管理业务--作业8
-第一节 投资银行风险的类型
--090101
-第二节 内部控制与投资银行的风险管理
--090201
--090202
-第三节投资银行的监管
--090301
--090302
-第九章 投资银行的风险防范--作业