第二章第二节02在线视频

从当前来看中国投资银行业呈现出以下的几个特点

第一我们从总体规模上来看

中国的投资银行业总体规模还较小

根据统计截止2016年6月30日

126家证券公司总资产为5.75万亿元

净资产为1.46万亿元

净资本为1.18万亿元

客户交易结算金余额包含信用交易资金

是1.74万亿元

托管证券的市值29.92万亿元

受托管理资金本金总额达14.78万亿元

这一数据咋看起来规模不小

但是我们可以对比一下中国的商业银行

中国工商银行公布的数据

2015年末中国工商银行的总资产

已高达22.2万亿元

也就是一家工商银行的资产已经超过

126家投资银行的总资产的总量

同时我们也可以跟境外的投资银行做一个对比

我们就以高盛为例

高盛目前的总资产大约在万亿左右

但是在2007年，也就是金融危机发生之前

高盛的鼎盛时期他的总资产曾高达1.11万亿美元

按照目前的汇率来看折合人民币大概在7.4万亿元人民币

远远超过我国126家证券公司的总值

由此可见，无论是跟中国其他的金融机构相比

还是和海外同等的投资银行相比

中国的投资银行业他的总体规模都显得略小

中国目前较大的证券公司主要是包括

中信证券、海通证券、广发证券、国泰君安

华泰证券、银河证券、申万宏源、招商证券

国信证券、东方证券这十几家

排在总资产第一位的中信证券他的规模大约是在

48000000亿元左右

第二个我们从中国投资银行的经营模式的角度

总体来看中国的投资银行业

它的经营模式还比较单一

其收入来源比较多的依赖证券经纪业务

所产生的佣金收入

我们可以看一下他的盈利结构

从2015年来看125家证券公司

它的全年实现的营业收入是5757.55亿元

其各项主营收入分别是由代理买卖证券业务

所产生的净收入是2690.96亿元

也就说接近一半的营业收入来自于代理买卖证券业务

那么其他的业务来源包括证券承销和保荐业务

393.52亿元

财务顾问业务收入137.93亿元

投资咨询业务净收入44.78亿元

资产管理业务净收入274.88亿元

证券投资收益1413.54亿元

利息净收入591.25亿元

全年实现的净利润2447.63亿元

其中去年有124家公司都实现了盈利

应该说总体的证券公司其盈利面是比较广的

但是我们也应该看到证券公司的收入高度依赖于两项

其一是证券经纪业务

其二是证券的投资业务

也就是他们说收入结构中

大量的是来自于二级市场的收入

这样的收入结构使得证券公司公司的总利润

比较容易受到证券市场行情的波动影响

所以总体可以看到中国的证券公司经营模式

还是比较粗放型的

缺乏新的收入来源和有效的盈利模式

其三我们来看一下中国投资业的行业竞争格局

首先我们可以看到在投资银行的证券交易中

相对而言他的集中度是比较低的

基本上排在前十位证券公司交易量占到总的交易量

的规模大概是40%左右

也就是总体来看交易业务的行业集中度比较分散

而对于承销业务而言这个集中度就更加的高一些

承销业务排在前十位的证券公司

他们的业务总量超过了全行业的80%

有着比较高的行业集中度

由此可见由于不同的业务特点需要不同的技能

和资源禀赋

那么体现在行业集中度上也是各不相同的

相对而言经纪业务更多是通道性的业务

不同的证券公司都可以开展

而承销业务需要比较多的资源和技术

那么相对而言他的行业集中度就比较多的集中在

大型的券商手中

最后我们来看一下中国投资银行业的抗风险能力

应该说中国的现代投资银行业从改革开放以来

发展至今经历了许多的波折

大家也经常可以听到在媒体中不时爆出关于证券公司

违法交易、内幕交易等等的非法行为的不良报道

比如说2013年8月16日的光大证券的乌龙指事件

我们可以看到在ETF 的交易中因程序错误

其所使用的策略交易系统以234亿元的巨额资金

申购180ETF成份股

实际成交72.7亿元

而这一信息实际上是他们内部掌握的内幕信息

而它随后在8月16日将所持的股票转化为

并卖出180ETF和50ETF并卖出的行为

和2013年8月16日下午卖出

股指期货空头合约的行为构成了内幕交易行为

证监会关于光大事件最后的处罚是非常严厉的

这一交易被判定会内幕交易

对于四位相关的决策责任人徐浩明、杨赤忠

沈诗光、杨剑波处以终身证券市场禁入

像类似的违规案例在证券市场上

在投资银行业都不时的可以听到

所以我们可以看到在证券市场中

投资银行业往往有少数的公司和分支机构

或者是人员他的违法违规案例时有发生

从而给整个的投资银行业带来很大风险

由此我们可以看到随着投资银行业的发展

在规模不断扩大，经营业务不断丰富的

这种背景之下

其风险管理能力也需要随之提高