当前课程知识点:投资银行学 > 第七章 风险投资和私募股权投资 > 第三节 风险投资的运作过程 > 070301
接下来我们来看一下第三节的内容
风险投资的运作过程
首先我们来了解一下事实上呢
企业在它的生命周期中要经历不同的发展阶段
将企业的生命周期划分为不同的阶段
有利于认识它在不同阶段的特点
以及它的融资需求
我们可以将企业在它的生命周期中分为
种子期
初创期
成长期
扩张期
成熟期
最后可能它还有面临衰退的阶段
在种子期来讲
创业者凭借技术上的发明或者新的设想
或者是有些新的商业模式
来创办企业
其二进入它的导入期或者是初创期
在初创期的时候
在种子期研发的基础之上
将技术进一步的完善
使新产品成为市场乐于接受的定型产品
为工艺化生产和应用做好准备
第三个阶段是企业的成长期
企业它的基本生产设施已经具备了
也有了它的初步的产品和服务
逐渐的这些产品和服务开始定型
企业可以根据市场反馈的信息
及时调整产品的规格和性能
由于企业的运行越来越复杂
企业的相关费用也在增加
因为有了初创的定型产品
这时候已经有了一些初步的销售收入
这时候整体的管理团队应该是搭建完毕的
第四个阶段是它的扩张期
在扩张期中风险企业在生产销售服务方面
已经形成了成熟的经验
已经有了自己相对成功的经验
打算进一步的扩充设备
增加产能拓展产品市场
以此来寻求在竞争中能够脱颖而出
第五个阶段是企业进入成熟期
进入成熟期的企业它各项经营活动都趋于完善
它的增长也放缓
应该说这前面的阶段一直到扩张期之前
是风险投资机构特别关注的阶段
在现代的市场经济中
从企业的种子期开始
一直到它的发展成熟
直至它最后的衰退
都可以引入相应的资本市场的活动
来帮助企业完成各项的融资需求
比如说在种子期
这时与之相应的是种子基金
进入导入期或起步期的时候
相应的风投基金一般称为天使基金
进入快速成长或规模扩张的阶段
投资这类企业的基金称为风险投资基金
这是个狭义的风险投资的概念
后面进入成熟期
马上准备去发行上市
这时候就会有些私募股权基金
一般把它称之为Pre-IPO这类的基金
也就是上市前的基金
企业成为IPO的上市公司之后
又会有大量的二级市场的机构投资者
在这里为企业进行投资
所以一个企业成长的各个过程
甚至到最后的衰退
又会有并购基金为它服务
在不同的阶段所需资金的特点大不相同
在种子期介入的是种子基金
这时候创业者拥有技术上的新发明新设想
以及企业的如何运行发展构想
这时候种子期资金最重要是
帮助能够把想法变成现实
帮助完成研发
从而使新发明新设想转化为样品
形成整个比较完善的生产工艺和生产方案
在种子期的投资特点是什么呢
这时候企业创办人长期缺乏资金
风险投资机构可以用很少量的资金
就获得这个企业比较多的股权
其二是导入期或者初创期这时候的资金需求
这时候它的投资最重要的是
帮助企业形成生产能力同时开始开拓市场
这时资金的需求会有非常大的跃升
第三个是成长阶段的资金
企业的架构正在日益完善
这时资金要用于企业成长的方方面面
第四是高速扩张期的资金
需要把定型的产品进一步的扩大生产
能够拓展产品市场
能够使得企业更加具有竞争力
最后在稳定发展阶段
这时候风险投资都会开始逐渐选择推出
因为企业增长速度开始放缓
它的股权价值变化的并不是非常剧烈
更何况绝大多数的风险投资基金
都是一种阶段性的投资
在种子期阶段可以看到
一般的资金来源是自有资金
借贷资金以及风险资本
它的经营特征是带有试生产性质的
它的资金需求很小
但是风险很大
这时对于风险投资而言
面临的主要风险类型是技术风险
在导入期的时候它的资金来源
仍然可以是风险资本自有资金和部分借贷资本
进入了市场试销阶段资金需求显著增加
这时已经准备开设工厂
建立相应的生产服务场所
但是风险程度仍然很高
它所面临的风险是两类
一类是市场风险
就是不知道试制出的产品或服务
是否能满足市场的需要
第二个是管理的风险
成长期的资金来源也可以是风险投资
自有资本和借贷都是非常类似的
经营的特征更多是用于产品进一步的开发
根据反馈不断调整产品的阶段
资金需求会比较多
用于企业生产的方方面面
这时风险程度有所降低
其所面临的风险也主要是市场风险和管理风险
在扩张期阶段
它的经营特征是为了赢得竞争争取利润
在这时资金的需求是大量的特别的高
但是已经没有什么风险了
所面临的风险类型上
依然是市场风险和管理风险
但是应该说它的风险程度大大降低
最后在成熟期阶段
一般的企业就进入到正常的融资通道中
它可以通过IPO发行股票
后续在股票市场上获得持续的融资
也可以采取负债的方式
也就是借贷的方式来满足企业资金需要
这时企业整个经营模式已经非常成熟
但是增长速度开始放缓
它最大面临的风险是什么呢
是变现的风险
如何能够在企业的成熟期甚至之前的一些阶段
能够将股权成功的用自己理想的价格交换出去
实现投资收益总体回报
-第一节投资银行的本质
-第二节 投资银行的功能
-第一章 导论--作业
-第一节 国际投资银行的发展历程与趋势
--第二章第一节01
--第二章第一节02
--第二章第一节03
--第二章第一节04
-第二节 中国投资银行的发展
--第二章第二节01
--第二章第二节02
--第二章第二节03
-第二章 投资银行发展--作业
-第一节 证券发行概述
--证券发行概述
-第二节 股票的发行承销业务
-- 第三章第二节01
--第二节04
--第二节05
--第二节06
--第二节07
--第二节08
--第二节09
--第二节10
-第三节 债券的发行业务
--第三章01
--第三节02
--第三节03
--第三节04
--第三章05
--第三节06
--第三节07
--第三节08
-第三章 证券发行与上市--作业
-第一节 经纪业务
--经纪业务02
--经纪业务03
--经纪业务04
--经纪业务05
--经纪业务06
-第二节做市业务
--做市业务01
--做市业务02
--做市业务03
-第三节 自营业务
--自营业务01
--自营业务02
-第四章 证券交易业务--作业
-第一节兼并收购业务概述
--第一节02
--第一节03
--第一节04
--第一节05
--第一节06
--第一节07
--第一节08
-第二节 兼并收购的运作
--第二节01
--第二节02
--第二节03
-第三节 杠杆收购
--第三节01
--第三节02
--第三节03
-第四节 反收购策略
--第四节01
--第四节02
--第四节03
-第五章 兼并收购业务--作业
-第一节资产证券化业务概述
--0601
--060102
--060103
--060104
--060105
--060106
--060107
-第二节资产证券化业务的运作
--060201
--060202
--060203
-第三节 资产证券化的基本模式
-第六章 资产证券化业务--作业
-第一节 风险投资概述
--070101
--070102
-第二节 风险投资的活动主体
--070201
--070202
--070203
-第三节 风险投资的运作过程
--070301
--070302
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--070313
-第七章 风险投资和私募股权投资--作业
-第一节 资产管理业务概述
--080101
--080102
--080103
-第二节 证券投资基金
--080201
--080202
--080203
--080204
-第八章 资产管理业务--作业8
-第一节 投资银行风险的类型
--090101
-第二节 内部控制与投资银行的风险管理
--090201
--090202
-第三节投资银行的监管
--090301
--090302
-第九章 投资银行的风险防范--作业