第二节03股票公募发行的利弊（下）在线视频

对中国的企业而言

除了上述的这些有利之处之外

还有一些特殊的上市的有利之处

主要体现在

有利于引入专业的管理者

对中国的民营企业来讲

这是一个非常重要的激励

因为中国有许多的民营企业

一开始都是家族化的管理

在企业中

承担非常多的工作责任的

往往都是其家族成员

但是随着企业规模的扩大

家族成员往往不能完全胜任企业的管理工作

如何能够引入专业的管理人才

在普通的家族企业而言

许多的专业经理人往往望而却步

因为复杂的家族关系

使得普通的经理人难以在其施展手脚

但是对上市公司而言

聘请专业的管理人员成为天经地义的事情

所以通过发行上市

不少的民营企业也实现了管理的专业化

其二对于部分的企业而言

还有一个传承的问题

因为民营企业往往有重要的家族持股

对家族的发展和延续来讲

企业的传承问题是一个非常重要的命题

如果企业创立第二代的传承人

他一开始并不致力于企业的经营的话

企业的传承就成为一个非常复杂的问题

但是一旦一个企业发行上市

其就获得了相对自主发展的经营模式

也就是如果短期内企业继承人即便是

对于企业的传承和运营没有直接的兴趣

也可以将企业交由董事会以及经理层

进行打理

而后它可以分享企业所获得的收益

这对于企业的传承而言更加灵活

还有在中国发行上市

有一部分是纯粹是冲着估值套利而来的

那是因为在中国相对而言

中国的发行上市的价格是比较高的

就是通过发行上市创业者能够获得比较高的回报

来实现资产的估值上的套利

还有一部分的企业

发行上市则是被动的

一开始它并没有发行上市的意愿

但是由于竞争使然

使它不得不考虑发行上市这样的选择

因为在中国有不少的企业

假设你是在行业中的第二位

行业中的第三位第四位

都通过发行上市融得了大量的资金

这时候它的发展就有着强大的资金的支持

而你原来位于行业第二名的公司

你肯定会感到岌岌可危

在这个时候你一定也会寻求

通过发行上市来确保自己在行业中的地位

所以有些的发行上市往往是被动的

还有一部分的中国企业它的发行上市

是在政府的积极的促进之下去发行上市的

因为在中国当前不少的地方政府

都把企业上市当作是经济发展的一个重要指标

所以有许多的企业一旦符合上市条件之后

就有很多的政府的部门积极的

去促进他们来对接资本市场

来发行上市

应该说有不少企业的发行上市之中

地方政府的功劳也是功不可没的

对于企业而言上市也是有不利之处的

上市的不利之处首先体现在企业上市之后

其控制权会大大的削弱

决策的灵活度也会大大的降低

控制权的争夺就变得日益的激烈起来

对于股东而言

可以通过两个模式来争夺控制权

其一是用手投票参加董事会

其二是通过直接的意见表达

购买股票或者是卖掉股票

来影响公司控制权的集中

所以呢上市公司的控制权经过上市之后

它会大大的削弱

再也不可能像是原来的非上市公司那样

由创业者他能够有非常大的主导的权利

其次它的决策灵活度也会降低不少

因为对一个上市公司而言

都要求建立比较规范的治理结构

决策的过程也由决策事件的影响大小

而在不同的经理层在董事会

或者甚至是股东大会决策才能过决定

所以它的灵活度也会大大的降低

这是其一的影响

其二的影响就是

在公司上市之后

其股价往往会在二级市场激烈的波动

二级市场价格的波动

这种短期性的波动有可能会影响经营者

长期性的经营行为

对于经营者实施一些长期的战略产生干扰

所以二级市场的波动

往往会给经营者带来比较大的经营压力

从而影响经营的独立性

其三对于上市公司而言

其主要的经营信息都是必须披露的

在这一过程中难免可能会涉及到甚至是

一些商业机密的一些披露

所以公司的战略

以及重要的一些重组都是披露的信息

所以在这一过程中

往往会引起这些战略实施上的的一些困扰

其四公司上市本质上就是股权稀释和摊薄

对于股东而言其本质上就是一种股权的分散

这是必须接受的一个结果

对于股东来讲

他的回报已经在通过上市的过程中

创业者的回报中

已经得以实现

当然公司的股权持股比例还是会下降的

与此同时上市还面临着一系列的费用

比如说上市的维持的费用

本身上市需要很多的各类的承销的费用

这些都会加重公司财务的负担

所以我们可以看到

对于一个公司来讲

它的上市是有利有弊的

关键在于这个公司采取的是什么样的发展战略

在什么样的发展阶段适合选择上市

还是保持着不上市的发展战略