当前课程知识点:投资银行学 > 第二章 投资银行发展 > 第二节 中国投资银行的发展 > 第二章第二节01
今天我们来探讨中国投资银行的发展
大家知道相对于欧洲发达国家的资本市场来讲
我国的资本市场出现的时间是比较晚的
我们知道荷兰在1613年就设立了阿姆斯特丹交易所
英国和美国分别在18世纪就设立了证券交易所
而我国最早的证券交易所是1905年的上海众业公所
新中国成立之后由于我国选择了计划经济的经济体制
所以一度我们取消了证券市场
那么与之相适应的金融机构也随之消亡
我们的财政拨款取代了企业的股票债券等融资模式
而我国的国家信用高度的集中于间接的金融体系
也就是银行系统
所以证券市场和相应的投资银行都是不复存在的
改革开放之后我国的证券市场才逐渐的开始萌芽
所以我们可以看到中国(现代)投资银行发展的第一个阶段
是1979年至1991年
这个阶段被称为中国投资银行的萌芽阶段
改革开放之后随着中国经济体制
特别是金融制改革的进行
我国的金融市场也开始逐渐的发展起来
20世纪80年代我国恢复了国债的发行
随后逐步恢复了货币市场
也就是银行间的同业拆借市场开始出现
那么与此同时在企业领域的改革也在进行
企业在建立现代企业制度过程中
开始了股份制的探索
自然就产生了股票发行和流通的需求
应该说这个时候我国还没有出现非常典型的投资银行
这一时间我国投行业务主要集中在
国债的发行和承销上
而这些业务的主体则是信托投资公司
1979年10月中国国际信托投资公司成立
标志着我国的投资银行业进入萌芽阶段
在中国的企业进行所有制改革探索中
1984年上海飞乐音响发行了新中国成立后的
首支公开发行的股票
以此同时在中国国际信托公司成立之后
我国的各地以及相关金融机构也相继成立了
各类的信托投资公司
这些信托投资公司该时的业务包括了委托存款
委托贷款、证券承销发行等多种
甚至涵盖了投资银行多项的业务范围
所以可以把它们看做是中国投资银行的萌芽和雏形
1986年中国工商银行上海信托投资公司
静安营业部开办了第一次股票的转让业务
同年沈阳信托投资公司开启了国债柜台交易业务
从此两个最主要的品种股票和国债的交易
有了柜台交易的模式
1987年在深圳成立了我国第一家投资银行
也就是深圳特区证券公司
随后中国股票的柜台交易在上海和深圳逐渐活跃起来
在1990年和1991年相继设立了
上海和深圳交易所
这两家交易所的正式成立标志着中国资本市场
开始步入正轨
进入了快速发展的通道
1992年至1995年是中国的投资银行业
初步发展的的阶段
到1995年末中国已有90余家证券公司
我国早期证券公司产生的途径主要是由以下3个方式
一是当时各地的专业银行设立的证券公司
和证券交易所
那么这一类投资银行占到当时投资银行
80%左右的比例
其二是当时各地的信托投资公司所设立的
证券交易营业部
其三是当时各地的财政部门所设立的证券公司
1993年中央组建了三大证券公司
华夏证券、国泰证券和南方证券
分别设在北京、上海和深圳
这一阶段投资银行的发展十分活跃
但同时也存在着许多风险和隐患
1995年我国颁布了商业银行法
在商业银行法第43条中所规定
商业银行在中华人民共和国境内不得从事
信托、投资和证券经营业务
不得向非自用不动产投资或者
向非银行金融机构和企业投资
但国家另有规定的除外
这一条规则也就确立了中国证券业和银行业
以及信托分业经营、分业监管的基础原则
从而在法律上规定了我国投资银行的
发展模式和监管模式
由此中国进入了投资银行发展的第二个阶段
1996年到1999年的分业重组阶段
1995年颁布的《商业银行法》确立了
我国金融分业经营的基本制度
由此银证分业、信证分业的态势形成
由此产生了金融业的兼并和重组
并由此催生出许多大型的证券公司
比如在1996年申银证券和万国证券合并
成立了申银万国证券公司
虽然当时证券公司的规模在逐步的扩张
但是总体而言他们的规模还相当有限
到了1999年末
超过10亿资本金的证券的公司也不超过10家
在这一阶段中国证券业的对外开放
也迈出了关键性的步伐
1996年中国国际金融公司成立
中国国际金融公司是由国内著名的金融机构
和国际著名的金融机构共同合资成立的
他的股东包括中国建银投资有限责任公司
摩根士丹利国际公司、新加坡政府投资公司等
这些在业界有着强大影响力的股东
中国国际金融公司的成立对中国的投资银行业
起了非常重要的推动作用
尤其是它对于中国大型国有企业IPO
境内外的发行上市都起到了非常重要的作用
比如中国联通、中国石化、中石油
他们的首次海外公开发行
以及中国铝业的海外公开发行
还有中石化2001年代重新回归A股
这些重要的资本市场IPO的案例都有着
中国国际金融公司的身影
1999年证券业发展中的一个重要里程碑
证券法颁布
由此中国的投资银行业进入了规范发展阶段
在证券法中规定国家对证券公司采取分类管理的模式
将证券公司分为综合类的证券公司
和经纪类的证券公司两类
综合类的证券公司可以经营证券经济
自营、承销、发行等多种业务
而经纪类的证券公司只可以从事证券经纪业务
两类证券公司要求的公司资本各不相同
综合类证券公司要求的注册资本是5亿元以上
而经纪类的证券公司则是五千万以上
由于当时中国的许多证券公司资本金还比较小
所以在这一规定出台之后
大量的证券公司都进入了增资扩股的阶段
许多百亿级的证券公司开始出现
随着中国对外开放的进程的逐步深化
在这一阶段中国证券业的对外开放也在逐步进行中
2001年中国加入WTO开始积极履行
WTO加入后的承诺
2002年6月中国证监会颁布了
外资参股设立证券公司规则
在这一规则的指引下多家合资证券公司开始出现
包括现在活跃在市场上的海际大和高盛高华
瑞银证券等多家合资的证券公司都被获批设立
-第一节投资银行的本质
-第二节 投资银行的功能
-第一章 导论--作业
-第一节 国际投资银行的发展历程与趋势
--第二章第一节01
--第二章第一节02
--第二章第一节03
--第二章第一节04
-第二节 中国投资银行的发展
--第二章第二节01
--第二章第二节02
--第二章第二节03
-第二章 投资银行发展--作业
-第一节 证券发行概述
--证券发行概述
-第二节 股票的发行承销业务
-- 第三章第二节01
--第二节04
--第二节05
--第二节06
--第二节07
--第二节08
--第二节09
--第二节10
-第三节 债券的发行业务
--第三章01
--第三节02
--第三节03
--第三节04
--第三章05
--第三节06
--第三节07
--第三节08
-第三章 证券发行与上市--作业
-第一节 经纪业务
--经纪业务02
--经纪业务03
--经纪业务04
--经纪业务05
--经纪业务06
-第二节做市业务
--做市业务01
--做市业务02
--做市业务03
-第三节 自营业务
--自营业务01
--自营业务02
-第四章 证券交易业务--作业
-第一节兼并收购业务概述
--第一节02
--第一节03
--第一节04
--第一节05
--第一节06
--第一节07
--第一节08
-第二节 兼并收购的运作
--第二节01
--第二节02
--第二节03
-第三节 杠杆收购
--第三节01
--第三节02
--第三节03
-第四节 反收购策略
--第四节01
--第四节02
--第四节03
-第五章 兼并收购业务--作业
-第一节资产证券化业务概述
--0601
--060102
--060103
--060104
--060105
--060106
--060107
-第二节资产证券化业务的运作
--060201
--060202
--060203
-第三节 资产证券化的基本模式
-第六章 资产证券化业务--作业
-第一节 风险投资概述
--070101
--070102
-第二节 风险投资的活动主体
--070201
--070202
--070203
-第三节 风险投资的运作过程
--070301
--070302
--070303
--070304
--070305
--070306
--070307
--070308
--070309
--070310
--070311
--070312
--070313
-第七章 风险投资和私募股权投资--作业
-第一节 资产管理业务概述
--080101
--080102
--080103
-第二节 证券投资基金
--080201
--080202
--080203
--080204
-第八章 资产管理业务--作业8
-第一节 投资银行风险的类型
--090101
-第二节 内部控制与投资银行的风险管理
--090201
--090202
-第三节投资银行的监管
--090301
--090302
-第九章 投资银行的风险防范--作业