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第三节03

下一节:第三节04

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第三节03课程教案、知识点、字幕

首先我们来看一下

公司债券的公募发行

在这里的我们

尤其需要提出的一个问题

就是中国对公司债券

以及企业债券这些包括我们前面讲的超短期融资券

那么它会有不同的称谓

但事实上 它们很多都是被企业用来

作为债务融资工具的

这一点的是有很大的不同

所以呢 如果再作研究的时候

仅仅把我们名称为公司债券的债券发行

如果只纳入公司债务类

这个直接融资工具的统计的话

那么就会有非常大的遗失

因为在这一个方面

中国的这个统计口径

和这个海外的这个统计口径

有着很大的不同

这个在做研究的时候

尤其应该注意 那么我们可以看到

公司债券 从它的发行的角度来看

如果一个公司它要发行债券

它首先公司内部

达成相关的决议

那么这个相关的决议 包括需要发行债券的数量

发行方式 在那个市场发行 如何发行

然后债券的期限

还需要对于像募集资金的用途

也要作出相应的决议

那么还有一个就是决议的有效期

也需要载明 那么如果说这个债券

它有相应的偿债机制的安排

以及增进机制的安排

也需要在决议中 那么得到明确

接下来我来看一下公司债券的

的发行条件 有一个非常重要的前提

在于是否面对

一般的公众 投资者发行

如果是面对公众投资者

它将被遵循 最严格的发行要求

这些的发行要求包括

发行人近三年

没有违约或者是 迟延本息的

这样子的一个事实

其二是发行人

最近的三个会计年度

实现的年分配的这样的利润

不少于

1.5年的可支付利息

其二是发行人最近三个会计年度

实现的平均的可分配利润

不低于就是可以支付

1.5年的 债券的利息

其三债券的信用等级

必须达到三A级以上

所以大家可以看到信用评级

对于是否向公众发行

那么具有的着非常重要的技术性的作用

最后一个就是

中国证监会它还可以根据

相应的投资者保护的

相关要求 那么对债券的发行提出相应的条件

如果说

发行人达不到上述的

一个条件 并不是说它不能

进行公司债券的发行 而是说

它不能向公众投资者发行

那么这个时候发行的债券应该向谁发行

应该象合格的投资者进行发行

对于债券的合格投资者

那么在中国的公司债券发行与交易的管理条例中

事实上上是有非常 明确的规定

包括各类合格的这种

金融类的机构 各类的这种合格的企业

以及资产 在一定规模以上的个人

那么都可以成为合格的 投资者范围 所以

大家可以看到在公司债券的发行中

是否面向公众发行

事实上呢

它是会遵循不同的发行条件的

那么在决定了这个债券的发行方式之后

那么对于承销部门来讲

就要进行和发行人一起

实施发行前的相关的准备工作

那么这些准备工作主要 包括以下三个方面

首先也是需要进行尽职调查

因为债券

它在发行和流通过程中

也需要履行信息披露的义务

接下来就是发行人

和承销商根据中国证监会的相关规定

所要求的信息披露

所要求的这种格式和相关的文件

进行相关文件的准备

时那还需要准备的是相关的债券发行的

申请文件

那么在发行前的还有一项的重要的

工作 就是需要根据相应的发行方案

以及发行的这样子的

的一个相关的材料

那么提起对债券的一个信用评级

中国目前的信用评级市场

已经形成了像中诚国际

联合资信 大工国际

新世纪等等那么这样子的

著名的一些信用评级公司

它们广泛地为各类的

债务融资工具提供信用评级服务

那么这种信用评级既包括

发行前的对与债券的一个

综合的评级

那么这是需要做信息披露的一个

基本的要件

其次呢在债券的交易流通的过程中

在债权的持续期内

也必须至少每年发布一次的

对于这项债券的一个跟踪性的评级

接下来在相关的准备工作完成之后就要进入

受理和核准阶段

目前公司债券的仍然采取的是

核准制的发行模式

虽然说公司债券

发行的管理办法中并没有否认中国未来

可能在债券发行上

也会走向注册制 但是从目前的管理方式来讲

仍然是一个核准制的

一种发行方式

那么核准制的发行 那么就是 由中国的证监会

它在接受的相关的申请文件之后

依法审核公开发行 公司债券的申请

那么自发行 受理发行的申请之日

三个月之内对是否核准

发行作出决定 应该说现在的这个

公司债券的发行它的效率是大大提高了

有不少的这个公司债券基本上

在一个月左右的时间内

就可以得到和准 那么最快的的甚至是两周时间

那么就可以得到这个债券发行的核准

相对而言

它是一种和准发行

速度较快的一种债务融资工具

如果说在和准发行之后

在正式发行之前

这个时候发行公司如果面临一些重大的事项

将影响到公司债券的正常发行

或者是资信评级的

这个时候呢应该暂停发行

需要经过相关条件的重新的核准

才能允许继续

履行相关的发行的这样子的一个程序

在公司债券核准之后

接下来就是公司债券的

发行和上市的过程

公开发行的公司债券

它可以申请

一次核准 分期发行

那么这种的发行方式

我们把它称之为叫储架发行

储架发行它的一个好处就是在于

它使得发行人

可以根据自身的

资金使用的需求

以及根据现实的

这个利率的这个条件

灵活地把握发行的时机

从而能获得更加优越的 一个融资结构

具体来讲我们可以看到自中国证券会

和准发行之日开始

发行人的在十二个月以内

可以进行首发

那么剩余的数量

在未来的二十四个月内

发行完毕即可

公开发行公司债券的募集说明书

自最后签署之日的这样子的六个月内

它是有效的

采取的是 如果是采取的是分期发行的方式

发行人应该在后续的

信息披露中给予说明

同时呢在每期发行完成后的

五个工作日之内

向证监会进行报送

也就是说你可以

灵活地决定自己的这个发行时机

那么当然在达到相关的

首次发行的期限之内

那么进行首次发行之后呢

你可以灵活的 来

调剂自己的发行的频率

和速度以及你的这个发行的数量

来达到一个最优的 债务融资的结构

公开发行的公司债券

它所选择的上市市场

可以是交易所市场

也可以是目前增了一个

就是叫做全国中小企业股份转让系统

也就是我们所称的新三板市场

那么这两个市场都可以成为

公司债券发行上市的 一个选择地

当然公司 债券同样也可以选择在我国

最重要的银行间债券市场

进行上市流通

当然它需要向 银行间债券市场的相关的管理部门

提请申请 那么就可以

在银行间债券市场进行 上市流通了

投资银行学课程列表:

第一章 导论

-第一节投资银行的本质

-- 第一章第一节01投资银行的定义

--第一章第一节02投资银行与其他金融机构

--第一章第一节03投资银行的主要业务构成

--第一章第一节04 投资银行的类型

-第二节 投资银行的功能

--第一章第二节 01 投资银行的功能

--第一章第二节02投资银行的功能

-第一章 导论--作业

第二章 投资银行发展

-第一节 国际投资银行的发展历程与趋势

--第二章第一节01

--第二章第一节02

--第二章第一节03

--第二章第一节04

--第二章 第一节05

-第二节 中国投资银行的发展

--第二章第二节01

--第二章第二节02

--第二章第二节03

-第二章 投资银行发展--作业

第三章 证券发行与上市

-第一节 证券发行概述

--证券发行概述

-第二节 股票的发行承销业务

-- 第三章第二节01

--第二节02股票的公募发行的利弊(上)

--第二节03股票公募发行的利弊(下)

--第二节04

--第二节05

--第二节06

--第二节07

--第二节08

--第二节09

--第二节10

--第二节11股票公募发行程序(8)

--第二节12股票公募发行程序(9)

-第三节 债券的发行业务

--第三章01

--第三节02

--第三节03

--第三节04

--第三章05

--第三节06

--第三节07

--第三节08

-第三章 证券发行与上市--作业

第四章 证券交易业务

-第一节 经纪业务

--证券交易业务概述与经纪业务01

--经纪业务02

--经纪业务03

--经纪业务04

--经纪业务05

--经纪业务06

-第二节做市业务

--做市业务01

--做市业务02

--做市业务03

-第三节 自营业务

--自营业务01

--自营业务02

-第四章 证券交易业务--作业

第五章 兼并收购业务

-第一节兼并收购业务概述

--Video第一节01

--第一节02

--第一节03

--第一节04

--第一节05

--第一节06

--第一节07

--第一节08

-第二节 兼并收购的运作

--第二节01

--第二节02

--第二节03

-第三节 杠杆收购

--第三节01

--第三节02

--第三节03

-第四节 反收购策略

--第四节01

--第四节02

--第四节03

-第五章 兼并收购业务--作业

第六章 资产证券化业务

-第一节资产证券化业务概述

--0601

--060102

--060103

--060104

--060105

--060106

--060107

-第二节资产证券化业务的运作

--060201

--060202

--060203

-第三节 资产证券化的基本模式

--0603Video

-第六章 资产证券化业务--作业

第七章 风险投资和私募股权投资

-第一节 风险投资概述

--070101

--070102

-第二节 风险投资的活动主体

--070201

--070202

--070203

-第三节 风险投资的运作过程

--070301

--070302

--070303

--070304

--070305

--070306

--070307

--070308

--070309

--070310

--070311

--070312

--070313

-第七章 风险投资和私募股权投资--作业

第八章 资产管理业务

-第一节 资产管理业务概述

--080101

--080102

--080103

-第二节 证券投资基金

--080201

--080202

--080203

--080204

-第八章 资产管理业务--作业8

第九章 投资银行的风险防范

-第一节 投资银行风险的类型

--090101

-第二节 内部控制与投资银行的风险管理

--090201

--090202

-第三节投资银行的监管

--090301

--090302

-第九章 投资银行的风险防范--作业

第三节03笔记与讨论

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