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自营业务02

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自营业务02课程教案、知识点、字幕

证券公司在从事相关的自营业务中

其投资的方式呢和其他的投资者是一样的

只不过呢这个时候

可能它更具有自己的专业知识以及它的信息优势

同样的他们如果是在股票市场上

进行投资的话

那么他们的投资方式

可能也一样的包括像投机的方式

或者是说所谓的这种套利的方式

来进行相关的投资来获取自身的收益

那么所谓投机业务

大家知道这个词呢可能非常容易

给人产生一种贬义的联想

但事实上呢

在证券市场中

我们讲投机它并不是一个所谓贬义的词汇

而是一种不可或缺的这种投资活动

而它带有更多的带有中性的含义而不是一种

贬义的一种存在

我们讲所谓的投机

事实上是证券公司

在自营业务中

通过自身对于证券的绝对价值的判断

对于证券价格的这种预期

从证券的一个绝对的价格变动中

来获利的一种投资行为

它更多的是对单只的证券

可能更多地预测到他可能绝对价值会发生波动的

从这个证券的交易中获得相关的这种收益

所以我们可以看到在证券市场中

投机事实上是有它的特定的效应的

首先第一个

投机它是证券市场中的可以称之为是润滑剂的作用

如果我们真如有效市场中所假设的

所有的这个证券价格都已经完备地反映了

已知的所有信息的话

那么价格在信息反映上没有偏误

那么事实上大家会发现

你在证券市场上是不可能有任何投资机会的

但是在事实上

绝大多数的时候

那么证券的价格它都是在波动之中

那么这种波动的过程

就有可能使得单只证券

它的价值高于或者是低于预期的这种价值

如果说相关的机构投资者或者是其他投资者

通过发现这种价值的变化

进行恰当的这种买入或者卖出的活动

那么就有助于相关的这种投资活动的一个完成

因为大家的这个预期都是不一样的

有人看涨有人看跌

那么只有大家的预期不同

大家都对于相同的一个证券

它的价值走向有不同的这种预期

这样子的话证券市场它的交易才能够发生

所以我们可以看到事实上

投机活动

那么它虽然是投资证券的这种短期的活动

但事实上它是非常具有这种

证券市场的润滑剂的那么

帮助完成交易的那么这样子的一种功能的

其二

投机活动的存在

有利于实现证券市场的价格发现功能

投资银行和其他的投资者一样

它在进行投资活动的时候

也同样是通过新获得的信息

那么进行判断之后

来决定是否要进行买或者是卖的这种行为

那么在这样的过程中

只有当信息会引发交易

那么这个时候

信息它的这种价格的改善的功能

或者是说信息对于价格的影响

才能反映在股票的这种价格之上

所以大家可以看到投资银行或者是其他投资者的

这样子的投机活动

那么事实上是有助于价格发现机制的实现的

由于投机活动的存在事实上加快了

证券市场资源配置功能的实现

因为投机活动它恰恰是对于证券

绝对价值的一种发现

所以呢在这个过程中

大家发现如果被低估的证券

那么就会有更多的机构投资者

或者是个人投资者去购买这支股票

那么它所引发的结果呢是股票价格的上涨

那么以此带来的就是什么呢

就是更多的资金投入到

相关被低估的证券之中

那么促使资金和资源

向相关的这个产业进行转移或者是

相关的这种更高效率能够使用资金的

这些部门呢进行转移

所以呢更好的能够实现资源配置的功能

最后呢

由于投机行为的广泛地存在事实上呢

可以加快风险的这种分散

投机活动它的一个本质的特点是从事短期的交易

短期的这种交易呢它需要发现

就是不同的这种价格的这种变动

那么价格变动很小的话呢它也同样

会投入到他的这种投机活动之中

这就使得有可能是一个比较大的冲击之下的

这种导致的股票价格波动呢

很快的被广大的这种投资者他的交易活动所分散

所以呢

能够发挥证券市场的这种分散风险的功能

投资银行除了

在自营业务中采取的是

投机业务的这样子的一种操作模式之外

也可以进行套利业务

所谓套利业务是投资银行

在自营业务的活动中

通过发现证券价格的相对的价格的变化

以挣取差价的行为

一类呢是无风险套利

一类呢是风险套利

所有无风险套利它主要是由

相同或者是相似的证券

在不同的市场中上市或者是说

在不同的交易的这个市场中交易

那么发现呢

同样的证券它竟然可能产生价格上的差异

那么在这种情况下

如何使得价格比较快的收敛呢

一般而言我们会发现价格高的证券

那么它可能会

相对的价格降低

而价格低的证券呢它的价格会逐步的上升

因为它们是同样的这个证券属性

应该说在不同的市场上

同样的它们价格应该是一样的

所以价格具有趋同的这种趋势

那么对投资者而言对于这样的一类证券

就可以采取无风险套利的模式

来获得自己的收益

来巩固自己的获益

但是呢大家发现

随着现在的这种计算机技术的普及以及

交易方式的这种

电子化的程度越来越高

应该说无风险套利机会一旦存在

也会非常快的被大的交易所发现

那么这种交易的

信息以及就是市场之间的连通程度越高

那么就会发现

你要从事无风险套利的交易呢也就更加的困难

但是大家发现

同样的我们也可以进行相关的套利的交易

只不过呢这时候可能

采取的这种

操作方式呢更多可能是一种风险套利的模式

那么风险套利的这种投资

更多是基于可能是不同的投资者

那么对于相同的一个公司

那么它们在未来的这种表现

或者是投资机会上

有着不同的判断

或者是呢他们的不同的公司之间的

相对价值那么发生了

那么所谓的风险套利

可能更多的会跟相关联的公司之间

他们业务的联系和变化呢相联系

比如说在并购和重组过程中

大家经常会发现它存在着一种现象

在发生并购的这个过程中

被并购的对象也就是目标公司

它的股价有上升的趋势

而收购方

一般而言

它的证券价格呢恰恰呢有着这种下跌的趋势

但是呢并购完成之后

那么新的这种主体

它往往有个价格回升的过程

在这样的过程中大家会发现

在收购公司和目标公司之间

那么它们产生了相对的价格上的变化

这就带来了相应的套利的一个机会和来源

对于投资银行而言

它在从事自营业务的活动中

不论是投机业务还是套利业务

总体来看呢

它的这种相关的投资的方式

和其他的机构投资者甚至是个人投资者

它并没有特别有差异的地方

那么它所有的差异呢就在于它本身它是以

机构的身份来进行的投资

相对而言它在专业性程度上

以及在信息的这种捕捉和分析上

更具备优势

至于投资手法都是非常类似的

投资银行学课程列表:

第一章 导论

-第一节投资银行的本质

-- 第一章第一节01投资银行的定义

--第一章第一节02投资银行与其他金融机构

--第一章第一节03投资银行的主要业务构成

--第一章第一节04 投资银行的类型

-第二节 投资银行的功能

--第一章第二节 01 投资银行的功能

--第一章第二节02投资银行的功能

-第一章 导论--作业

第二章 投资银行发展

-第一节 国际投资银行的发展历程与趋势

--第二章第一节01

--第二章第一节02

--第二章第一节03

--第二章第一节04

--第二章 第一节05

-第二节 中国投资银行的发展

--第二章第二节01

--第二章第二节02

--第二章第二节03

-第二章 投资银行发展--作业

第三章 证券发行与上市

-第一节 证券发行概述

--证券发行概述

-第二节 股票的发行承销业务

-- 第三章第二节01

--第二节02股票的公募发行的利弊(上)

--第二节03股票公募发行的利弊(下)

--第二节04

--第二节05

--第二节06

--第二节07

--第二节08

--第二节09

--第二节10

--第二节11股票公募发行程序(8)

--第二节12股票公募发行程序(9)

-第三节 债券的发行业务

--第三章01

--第三节02

--第三节03

--第三节04

--第三章05

--第三节06

--第三节07

--第三节08

-第三章 证券发行与上市--作业

第四章 证券交易业务

-第一节 经纪业务

--证券交易业务概述与经纪业务01

--经纪业务02

--经纪业务03

--经纪业务04

--经纪业务05

--经纪业务06

-第二节做市业务

--做市业务01

--做市业务02

--做市业务03

-第三节 自营业务

--自营业务01

--自营业务02

-第四章 证券交易业务--作业

第五章 兼并收购业务

-第一节兼并收购业务概述

--Video第一节01

--第一节02

--第一节03

--第一节04

--第一节05

--第一节06

--第一节07

--第一节08

-第二节 兼并收购的运作

--第二节01

--第二节02

--第二节03

-第三节 杠杆收购

--第三节01

--第三节02

--第三节03

-第四节 反收购策略

--第四节01

--第四节02

--第四节03

-第五章 兼并收购业务--作业

第六章 资产证券化业务

-第一节资产证券化业务概述

--0601

--060102

--060103

--060104

--060105

--060106

--060107

-第二节资产证券化业务的运作

--060201

--060202

--060203

-第三节 资产证券化的基本模式

--0603Video

-第六章 资产证券化业务--作业

第七章 风险投资和私募股权投资

-第一节 风险投资概述

--070101

--070102

-第二节 风险投资的活动主体

--070201

--070202

--070203

-第三节 风险投资的运作过程

--070301

--070302

--070303

--070304

--070305

--070306

--070307

--070308

--070309

--070310

--070311

--070312

--070313

-第七章 风险投资和私募股权投资--作业

第八章 资产管理业务

-第一节 资产管理业务概述

--080101

--080102

--080103

-第二节 证券投资基金

--080201

--080202

--080203

--080204

-第八章 资产管理业务--作业8

第九章 投资银行的风险防范

-第一节 投资银行风险的类型

--090101

-第二节 内部控制与投资银行的风险管理

--090201

--090202

-第三节投资银行的监管

--090301

--090302

-第九章 投资银行的风险防范--作业

自营业务02笔记与讨论

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