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经纪业务05

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经纪业务05课程教案、知识点、字幕

接下来我们来看一下跟经纪服务相关的

一些其他的这种经纪服务

首先我们来介绍一下信用经纪业务

所谓信用经纪服务

它指的是投资银行作为经纪商

在代理投资者买卖证券时

以投资者提供部分资金或者是证券

作为担保以此作为前提

为投资者代为垫付

交易所需的剩余的资金或者是证券的差额

从而帮助投资者完成证券交易的行为

那么这一类的交易

由于投资者自身

只支付了部分的现金或者是

作为保证金或者是证券作为担保

它具有这种信用交易的特征

所以把它称之为信用经纪业务

信用经纪业务

分为两大类

一类是保证金买空业务

也就是我们中国俗称的融资业务

一类是保证金卖空业务

也就是我们通常所俗称的融券业务

保证金买空业务

也就是我们通常所称的融资业务

事实上它指的是投资者

他在缴纳了部分的保证金之后

他委托券商经纪人代为垫付剩余的资金

买入证券

投资者以买入的证券

可以把买入证券作为抵押

并支付垫付款的部分的利息

然后在约定的时期内

以保证金项内的这个现金

或者是卖出证券所获得的资金

来支付借款而还本付息

同时支付这个交易所产生的佣金

这样的一个方式称之为

保证金买空也就是我们通称的融资业务

所以大家可以看到

对于投资者来讲

他事实上在融资业务中主要是认为

这个所买入的证券

它未来将有一个

价格上涨的过程

因为他是在价格比较低的时候买入证券的

可以在证券价格上涨之后

把相应的证券进行出售

出售之后他获得的这个价款

那么可以用来支付投资银行

它的这个垫付的资金

偿还了资金之后呢还需要缴纳相应的

佣金交易费用还有部分的利息

那么所剩余的这部分的价款

就成为自己的利润的来源

因为他自有资金当时只是交易的一部分

所以他事实上是用了相应的杠杆

也就是他用投资银行所借来的钱

来帮助完成了自身交易

所谓保证金卖空交易也称之为融券交易

也就是投资者他向证券经纪人

借入一定数量的证券

把这部分证券给卖掉

卖出去之后获得一部分的价款

这部分的资金当然你也可以把它补充在你的

保证金的账户之中

在过了一段时间之后

那么再把这个证券买入

或者是我们把它称之为赎回

然后偿还给券商

同时支付给券商相应的利息

以及相应的

佣金的一个交易行为

这个就叫做融券业务

从融券业务本身大家可以看到

投资者在做融券业务的时候

一般而言他自己的判断

是认为这支股票或者是这支证券

它是处于一个证券价格下跌的一个进程

那么由于价格下跌

那么我借入证券

把它先卖出去

这时候所获得的价款呢是比较高的

那么如果说这个证券如他所愿

真的发生了价格的下跌

那么就可以在它价格比较低的时候

再把这个证券买回来归还相应的证券

这个时候

买回相同数量的证券

所需要的资金呢是少于他当时

卖出证券所获得的价款的

在扣除了佣金和交易费用之后

以及这个利息之后

就形成了投资者的一个额外的收益

所以这就是我们所说的这种融资和融券业务

融资融券业务呢在资本市场上

是一个非常重要的一个交易机制

我们知道

所谓的有效市场也就是信息能够

有效的反映在它的价格之上

那么价格是信息反映的一个非常敏感的

一个对象

如何能够确保价格的一个有效反映呢

融资融券业务

提供了市场平衡的一个双向机制

也就是不管你是市场上升也好

还是市场下跌也好

都可以通过融资融券

来比较迅速的使市场实现价格的均衡

同时呢也使得价格敏锐的这种投资者

或者是说我们讲

有一些能够发现价格的这种投资者

能够获得这种额外的收益

那么它们能够获得额外的收益

就有大量的投资者

乐衷于从市场中去发掘有效的信息

从而发起有效的交易

能够更好的促使市场的平衡

我国是从2010年开始试点融资融券业务的

但是总体呢我国的融资融券业务

目前所呈现出来的特点呢

是融资为主融券为辅

也就说大多数的时候呢

我们是融资业务比较多的当然也有例外的时候

比如像2015年所经历的这个股灾

这个时候呢

融券业务呢是量是很大的

但是为了防止对于股票市场造成过大的冲击

那么证监会包括这个我们的相关的管理部门

就停止了这个融券业务

停止融券业务在股市暴跌的时候

并不是我国的创举

包括在0708年

那么美国发生这个次贷危机的时候

那么同样的它对证券市场

造成了非常大的连续的这种冲击

那么在这个时候美国政府也限制融券

因为融券呢它会加剧下跌

特别是在市场情绪不理性的情况之下

如果融券业务继续可以做的话

这个时候市场的这种下跌的这种幅度

是非常之大的而且

做融券业务的人他可能由此获得暴利

那么对于在市场中的其他的交易者而言

它是不公平的

因为融资融券业务相应而言

并不是所有的投资者他都可以从事的

而是一般来讲是要有相应合格的机构投资者

或者是说

具有比较雄厚的投资资金和投资经验的个人

有一定的这个资金基础

能够提供一定的资产证明的

那么这一类的投资者

他才能做这种融资融券业务

所以如果只有他们可以做在这个市场

比较极端的状况之下

对于其他的投资者来讲它就是一个

相对不公平的一种交易机制了

所以我们可以看到

融资融券业务本身来讲它的设计

是有利于市场走向均衡的

但是在极端的条件之下

那么它们也有可能被限制

接下来我们来讨论一下信用经纪业务的特征

提供信用的对象是委托经纪商代理证券交易的投资者 经纪商不承担证券交易的风险,也不获取证券交易所产生的收益 经纪商提供的自有资金的性质为借款而非投资,并以投资者提供的资金或证券做担保,收取一定的利息 目的在于吸引投资者,以获取更多佣金收入。

提供信用的对象

是委托经纪商代理证券交易的投资者

其二呢在信用交易中需要注意的是

经纪商它是不承担交易风险的

和我们之前讲的经纪业务特征是一样的

经纪商不承担交易风险

也不获取由证券交易本身它所产生的额外的收益

经纪商提供的这种资金也好还是证券也好

都应该是自有的资金或者是自有的证券

而不是借款也不是投资性质的证券

在经纪业务中

投资者应该提供相应的证券或者是资金

作为相应的担保

同时在信用经纪业务完成之后

那么由经纪商收取一定的利息

所以大家可以看到

在信用经纪业务中

事实上投资银行它获得了两方面的收入

一方面是扩大的证券交易

它所带来的增加的这部分的佣金收益

第二呢是它融资或者是融券给投资者

那么这个时候它所收取的利息的这样子的一个费用

所以它可以收取这两方面的这种收入

最后我们可以看到

券商它为什么要做信用经纪业务呢

其实它的本质上的目的

还是为了吸引更多的投资者

因为大家知道如果投资者他可以

进行信用交易的话本质上来讲也就是

给予了投资者在证券交易中的借贷

也就是投资者他事实上是用杠杆在进行交易

这个时候投资者就是可以用比较少的资金

或者是比较少的自身的这种证券

它就可以满足

大规模的交易的一个目的

所以对于投资者来讲事实上

他的这部分的交易的成本呢是比较低的

而他可能获得的收益呢是比较高的

那么对于投资银行而言

那么它作为经纪商

那么它更希望投资者有更多的这种交易业务

所以通过提供信用交易

那么经纪商也可以获得更多的佣金收入

2015年

我国证券公司融资融券业务的这种利息收入呢

事实上还是比较可观的

广发证券是排在全国的第一名

它所获得的融资融券业务利息收入呢

高达74.98亿元

其次呢像国泰君安银河证券中信证券

华泰证券申万宏源海通招商国信以及光大证券

这些证券公司呢

在融资融券业务中都有

比较高的一个利息收入来源

投资银行学课程列表:

第一章 导论

-第一节投资银行的本质

-- 第一章第一节01投资银行的定义

--第一章第一节02投资银行与其他金融机构

--第一章第一节03投资银行的主要业务构成

--第一章第一节04 投资银行的类型

-第二节 投资银行的功能

--第一章第二节 01 投资银行的功能

--第一章第二节02投资银行的功能

-第一章 导论--作业

第二章 投资银行发展

-第一节 国际投资银行的发展历程与趋势

--第二章第一节01

--第二章第一节02

--第二章第一节03

--第二章第一节04

--第二章 第一节05

-第二节 中国投资银行的发展

--第二章第二节01

--第二章第二节02

--第二章第二节03

-第二章 投资银行发展--作业

第三章 证券发行与上市

-第一节 证券发行概述

--证券发行概述

-第二节 股票的发行承销业务

-- 第三章第二节01

--第二节02股票的公募发行的利弊(上)

--第二节03股票公募发行的利弊(下)

--第二节04

--第二节05

--第二节06

--第二节07

--第二节08

--第二节09

--第二节10

--第二节11股票公募发行程序(8)

--第二节12股票公募发行程序(9)

-第三节 债券的发行业务

--第三章01

--第三节02

--第三节03

--第三节04

--第三章05

--第三节06

--第三节07

--第三节08

-第三章 证券发行与上市--作业

第四章 证券交易业务

-第一节 经纪业务

--证券交易业务概述与经纪业务01

--经纪业务02

--经纪业务03

--经纪业务04

--经纪业务05

--经纪业务06

-第二节做市业务

--做市业务01

--做市业务02

--做市业务03

-第三节 自营业务

--自营业务01

--自营业务02

-第四章 证券交易业务--作业

第五章 兼并收购业务

-第一节兼并收购业务概述

--Video第一节01

--第一节02

--第一节03

--第一节04

--第一节05

--第一节06

--第一节07

--第一节08

-第二节 兼并收购的运作

--第二节01

--第二节02

--第二节03

-第三节 杠杆收购

--第三节01

--第三节02

--第三节03

-第四节 反收购策略

--第四节01

--第四节02

--第四节03

-第五章 兼并收购业务--作业

第六章 资产证券化业务

-第一节资产证券化业务概述

--0601

--060102

--060103

--060104

--060105

--060106

--060107

-第二节资产证券化业务的运作

--060201

--060202

--060203

-第三节 资产证券化的基本模式

--0603Video

-第六章 资产证券化业务--作业

第七章 风险投资和私募股权投资

-第一节 风险投资概述

--070101

--070102

-第二节 风险投资的活动主体

--070201

--070202

--070203

-第三节 风险投资的运作过程

--070301

--070302

--070303

--070304

--070305

--070306

--070307

--070308

--070309

--070310

--070311

--070312

--070313

-第七章 风险投资和私募股权投资--作业

第八章 资产管理业务

-第一节 资产管理业务概述

--080101

--080102

--080103

-第二节 证券投资基金

--080201

--080202

--080203

--080204

-第八章 资产管理业务--作业8

第九章 投资银行的风险防范

-第一节 投资银行风险的类型

--090101

-第二节 内部控制与投资银行的风险管理

--090201

--090202

-第三节投资银行的监管

--090301

--090302

-第九章 投资银行的风险防范--作业

经纪业务05笔记与讨论

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