070306在线视频

这个时候如果我们细分的话呢

它可以进入以下的这几个的这个评价体系

其一呢是所谓的市场吸引系统

所谓的市场吸引系统呢指的就是

跟这种市场需求所谓的市场的潜在的这种

竞争能力市场占有率等等

相关的一些指标

其二呢是产品技术系统

所谓产品技术系统呢它重要要考虑的就是

这个产品和技术它的独特性

它的难以模仿它的进入和退出壁垒

第三个呢经常作为这个评价指标的呢是管理能力系统

那么在这里呢主要评价的是

风险投资家那么它对风险企业的它的管理层

他的这个基本的素质过往的这种管理经验

团队的匹配等等做的一些判断

所以就把它称之为管理能力系统

其四呢是环境支持系统就是这个创业环境包括政策

包括周围的产业链的这种关联

还有呢包括现在整体的市场的成长情况

是不是能够支持这个企业它的成功

最后一个呢可能考量的呢

会纳入评价系统呢是退出变现

究竟有什么样的退出手段

因为大家知道所有的风险投资呢它都是一个阶段性的投资

它不是永久地持有这家企业的股权

而是阶段性的持有

所以对于风险投资机构而言

它都是需要择时而退的

那么如何退那么对于风险投资家来讲

是实现收益的一个非常重要的基础

我们现在比较常见的一些退出方式

包括比如说IPO上市上市之后股权就可以流通了

那么对于风险投资家来讲它就有多元的可以通过

逐渐的减持或者是说交易股份等等方式可以退出

那么其他的退出方式呢还包括比如说

有企业家回购

或者是把企业的股权交易给其他的机构等等

这些都是可以选择的退出方式

退出方式越是多元越是完备

那么越是可能为风险投资家带来潜在的收益的话呢

这个对风险投资家来讲呢是越有吸引力的

最后呢对于风险投资家来讲他要进行项目的决策

风险投资家它通过以向创业

企业它的这种创业计划书以及它所搜集到的相关信息

作为基础

当然这个信息的这个搜集呢

我们后面会讲到它其实

是通过更加专业的一个过程也就是

尽职调查的过程呢它所完成的

那么借助相关的前面所述的一些

项目的一些基础的评估方法

依靠自己的这个在风险投资领域的知识经验

甚至是一些直觉来进行项目的选择

所以大家可以看到

在这里呢不仅仅是一种经验和学识的体现

同时也是长期的这种经验和思考所形成的直觉

那么在风险投资中它也同样占有非常重要的位置

从另外一个角度风险企业

它如何来选择想要投资它的这个机构呢

风险企业在这个选择投资机构的时候当然

首先是从它内在的需求所决定的

当然他也要对这个风险投资的这个

机构自身的相关的素质呢要有所考量

比如说这个相关的这个风险投资机构

它究竟呈现出什么样的这种投资策略和投资偏好

其二呢是这些风险投资机构

它目前已有的声誉和这种网络关系

我们讲对于风险投资来讲对于风险企业

它获得风险投资机构的资金并不简简单单是获得钱

更重要的是能够获得后续的管理上的一种增值

我们前面也讲到风险投资的整个过程

它事实上是一个发现价值然后呢增加价值

然后到实现价值的过程

那么这个增加价值就是由风险投资机构

和风险企业之间相互合作所带来的

所以对于风险企业来讲这时候它需要考量的是

风险投资机构它是不是有已经有非常成功的一些投资经验

所给它带来的一些声誉

它的这个网络关系的话他可以帮助包括就是

是不是有一些对原材料

看到更便宜的这样子的一种采购通道

那么或者是说在对它的后续

它的一个这种扩张它的一个销售

或者是说在后续它进一步的这个成长过程中

是不是有一个比较广阔的投资者之间的一个网络

能够为企业提供持续的源源不断的这样子的资金

其三呢是风险投资机构它的一个组织形式

它主要就是可以考量不同的这种组织形式可能往往

它会影响到就是不同的风险投资机构

它的一个激励水平是不是会

比较认真地从事相关的这样子的投资活动

它的激励是不是充分

那么这里呢可能也可以从这个组织形式中呢

可以得到一种考察

以上的这个三个方面呢都是体现在风险投资机构的性质的

这样子的一个考量中

可以从投资策略和他的投资偏好

这个风险投资机构它已有的声誉和网络关系

以及风险机构现在采取的是什么样的组织形式

来了解

其二呢是风险投资家自身的业绩

之前的成功的投资案例

那么以及呢在这个业界的影响力

其三呢是风险投资家在跟企业

这个谈判的过程中可能所提出的参与管理的方式

所有的风险投资呢它是募投管退四个过程

那么其中有个很长的一个过程呢是

共同参与企业的管理

那么不同的这个风险投资机构

它参与企业的方式是不一样的

介入的程度也是不一样的

这个时候是不是风险企业它所能够承受

或者所同意这个时候呢也是企业它所考量的一个要素

最后就是一个对风险投资机构他所提出的

退出变现计划

那么对于企业来讲是不是能够接受或是说能够提供

在双方的这个双向选择的过程中呢

会有一部分的企业呢逐渐地纳入到风险投资家的

视野之中

对于风险投资家来讲他就要进行进一步的这个考察

那么这个部分的专业的考察呢

我们就把它称之为叫做尽职调查

尽职调查它指的是中间机构

以本行业公认的业务标准或者是道德规范

对投资对象的有关情况

以及他所提供的有关文件的真实性准确性和完整性

进行的核查和验证的过程

尽职调查它所形成的报告和判断

以及对于后续企业的这个估值以及最后的投资决策

都具有着非常重要的作用

一般来讲我们对于一个企业它的分析

那么其实现在都形成了比较成熟的一个框架

也就是我们经常所说的这种自上而下的这种分析框架

所谓自上而下的分析框架呢也就是

首先我没有对企业进行这种宏观分析

那么其次呢就可以进入到行业分析的这个过程

行业分析呢可能包括行业政策

包括行业的竞争程度行业的市场结构

行业内的这种竞争关系等等

那么以及行业所处的生命周期

这些可能都属于行业分析的范畴

那么最后呢会落实到对企业的分析

那么这个企业的分析呢主要包括

对于这个企业它的基本素质的分析

包括这个企业它的财务状况的分析

以及对这个企业如果说获得投资之后

它未来的这个财务进行一系列的这种预测

那么这都是对于企业的一个微观的分析

在尽职调查的这个前期其实呢企业它是

会开展一系列的这种调研活动的

这个调研活动呢主要是对企业它所提供的

一系列的材料进行研究和消化

作出一个初步的判断这个企业它究竟有没有成长性

它的这个盈利能力是不是描述的真实

企业这时候它在商业计划书中会提供

它的资金使用的这个计划

先做个初步的判断

是不是和利

它企业所提出来的一些核心的要素比如说

他在这一轮的融资中他所需要的融资额度

以及他可能让渡给投资机构的一个股权

那么这种比例是否是合理

所以这些是一个对前期的这个资料

先做一个初步的判断

那么如果对这个企业感兴趣的话

那么接下来就会进入到这个调研的阶段

首先呢我们前面讲你要对行业要作出判断的

那么你要需要对这个行业进行调研

在行业调研中呢比如说产业链

去了解这个企业上下游的关系

那么其二呢因为投资都要获得相关的回报

那么这个企业它到底能获得多大的回报

不是由企业完全听企业所说

而是要看这个行业它平均的毛利润有多少

其三呢是行业的市场容量

因为我们前面讲到对风险投资来讲

市场需求的大小是非常核心的要素

如果说这个企业他所处的行业

它本身市场容量就很小的话

即便这个企业在这里它非常具有竞争力

可是呢他的上升空间是有限的

第四个呢就是这个企业有没有一些突出的

受经济周期影响

或者是说一种季节性的营收上的这种不均衡的这种风险

最后一个呢在行业方面突出的需要了解的就是

这个行业有没有一些硬性的壁垒

包括政策上的限制

在未来企业呢它考虑退出

退出的话你最重要的一个方式在中国目前是发行上市

那么在中国目前发行上市都是需要通过核准的

在核准上市的过程中

首先第一条就要求

企业它的所在的领域是符合国家产业政策的

如果说这个企业它本身所处的行业

它不是我们所鼓励或者是

甚至是限制的这样子的一些行业的话

那么必然的我们可以看到那么不能做为我们的投资对象

所以这是一个对行业限制市场限制的一个调查