第三节06在线视频

企业发行短期融资券或者是中期票据的发行程序呢

相应来讲是比较简单的

首先是企业进行自审

也就是自己针对这个相关的这种管理办法

发行管理办法自己去对照

是否符合发行的条件

接下企业可以选择相应的承销商

来帮助进行发行

由于融资券及中期票据它的发行

是在银行间交易商协会进行注册的

所以一般来讲可以选择银行间交易商协会的

会员来作为他的承销商

那么具有承销商的资格来

帮助发行相关的融资券及中期票据等等

在准备的相关的材料之后

接下来进来提起相关的注册申请

那么可以将相关的材料由主承销商向银盘间交易商协会

申请进行注册

不同的债券 那么它的注册的有效期是不一样的

比如说像中票他的有效期是两年

在注册成功之后可以择期进行发行

企业在注册的有效期内

可以分期发行

相关的周期票据

或者是短期融资券

首期的发行 那么对中期票据来讲

应该在注册后的两个月之内完成

后续的发行只要

提前两个工作日向交易商协会备案即可

所以大家可以看到

票据的发行中

其实它采取的也是储架发行的方式

在相应的融资券及中期票据发行的过程中

要遵循相关的信息披露的要求

那么信息披露就是根据相关的规定

比如说的银行间债券市场

非金融企业债务融资工具

信息披露的要求 在中国货币网

以及中国债券信息网披露相关的信息

包括发行公告书

募集说明书 信用评级报告

财务报告以及重大事项等等

都需要进行及时的信息披露

最后发行成功之后

相关的这个债券

只要进行到期还本付息就可以了

企业除了在债券些市场上 公开发行债券之外

也可以通过发行私募债的方式来募集资金

私募债在中国的债券市场上是有着不同的内涵的

它包括银行间债券市场的私募债

那么在银行间债券市场的私募债事实上有一个非常

特定的名称就被称之为

定向工具 它的全称是

非公开定向债务融资工具

它指的是具有法人资格的非金融企业

向银行间市场

特定机构投资人发行

并限定在特定投资人范围内

流通转让的一种债务融资工具

那么对这样的一个定向工具大家可以看到

如果大家仔细地去观察相关的定向工具的

发行公告 可以看到在中国目前定将工具的发行

往往是具有承销资格的相应的这种银行

单独的作为他的投资人出现的

所以可以看出而一次性的发行规模经常在

十亿元左右

可以说它非常像是一个

银行贷款的一个变形

当然它发行的方式是直接融资的方式

并且是可以流通转让的

但是他的投资人非常有限

一般来说都是一到两名

还有一类的私募债券它则是

在交易所发行的

主要涉及到的是中小 企业私募债券他的发行主体

一般是中小微企业

在中国的境内发行

它以非公开的方式

进行发行和流通转让

这类被称之为中小企业 私募债 这种的

金融工具的出现主要是为了支持

中小企业的融资便利

所以对于发行主体

有着非常严格的要求

一方要求的是符合 中国的工信部

关于中小企业的一个界定

向对于我们刚才所说的公开发行的企业债公司债

以及的相关的

非金融企业融资工具公募发行的这类工具之外

那么定向工具以及私募债

它的发行 管理更加的宽松

一般来说目前采取的都是备案制的方式

它的流程也更加的简单

一般而言它给予市场的利率也更高

具有高利率 高风险的特点

无论是中小企业私募债还是定向工具

还是说在创业板的这个私募债

目前来讲他采取的是非公开发行的方式

一般而言的中小企业私募债

它的投资人一般是不超过两百人的

那么创业板的私募债要求的话呢事实上是根

据上市公司

股权私募发行股份的管理办法非常相似

要求投资人也是少于十人

那么定向工具了 没有对投资人的数量进行约定

但是目前来看的一般都是

一到二名投资人 所以大家可以看到

私募债的发行他有个非常显著的特点是

投资人相比而言是比较少

其二从审核的时间来看

中小企业私募债一般而言它的审核时间是

十天左右 其他的两个市场

包括定向工具 以及创业板私募债

没有约定 审核时间但是

一般而言由于是私募发行

那么审核的条件比较宽松

时间也更加短一些

其三对私募债发行的信用评级

大家可以看到无论是中小企业私募债

还是定向工具都没有强制的评级要求

但是对于创业板的企业它发行的私募债

这个是需要进行评级的

而且在创业板发行私募债

它需要三年以上的这个财务审计报告

其次 对发行规模的约定来看

中小企业私募债和这个定向工具

它都没有对与发行人本身的财务

有任何的要求 但是创业板的这个私募债

他是有要求的 它仍然跟公募发行非常的类似

要求的是发行的总规模不超过净资产的百分之四十

最后一个我们来看一下私募债的投资者

对于私募债这样的一个高风险 高收益的债券

那么他对投资者而言

显然不适合向 广大的公众进行

发行和流通 他的这种投资特点呢

是建于就是合格投资者的一个管理

不管是中小企业私募债也好

还是定向的的工具也好

还是创业板的私募债也好

采取的都是合格投资者的 投资者要求

定向工具的投资人

一般而言我们可以看到他是明确的

就是银行间债券市场的参与者

那么才能作为定向工具的投资人

对中小企业私募债呢

这对于这个企业所拥有的资产

个人所拥有资产 都进行详细的规定

只有具有一定抗风险能力的机构和个人

才能作为私募债的投资人

总体而言大家可以看到

私募债由于他的发行特点

以及它发行主体的特点

一般而言债券的发行

它的资质是比较弱的

而且呢 它的流通一般而言都在

特定的 投资者之间进行流通

所以他的流动性也会比较差一些

那么期限呢 也比较短

目前来看私募债的发行主要的期限是一至三年

但是 它的一个好处就在于

他的备案速度快 融资效率高

所以大家可以看到事实上在发达国家

私募债券市场是一个非常庞大的市场

非常具有发展潜力的市场

最后一个 对于投资者来讲

私募债它的一个投资

它可以获得一个比较高的

一个利率所得 所以呢他一般来讲

它的发行利率比较高

往往成为获得超额收益的

一个非常重要的 一个债券品种