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最后我们来看一下投资银行的监管

那么在现在的社会中大家都认为

投资银行的这个活动它受到监管

是一件天经地义的事情

但是呢事实上在人类的进步历史发展的长河之中

应该说绝大多数的年份里相关的这种

经营和金融活动都是缺乏监管的

那么为什么政府要对金融机构实施监管

那么主要是因为这种金融市场它有它内生的自在的这种

脆弱性

同时呢那么市场它也不总是有效的

他可能会存在市场失灵的现象

还有存在着这种信息不对称

不同的参与主体之间它的权利很难得到保证

那么当金融市场以及它的活动

它的公共性日益凸显的时候

它有监管的必要性也就体现出来

我们可以知道从金融监管的发展来讲

最早大家所关注的是对银行的监管

因为银行他吸纳广大储户的这个资金

而后进行这个投资活动

它关系到家庭的这个就是资金的储蓄

所以对于他的这个监管相对来讲是比较早也比较严格的

而对于投资银行的监管

那么相对而言起步就更晚

一般来说我们对金融机构实施监管

那么从宏观上来讲是为了防止系统性风险的发生

从微观上来讲是为了确保不同的市场参与主体之间

公平有效的这个竞争

那么对于国际证券业协会来讲

他对于投资银行的监管提出以下三个方面的这个监管目标

其一是维护投资银行体系的安全与稳定性

投资银行业它本身是一个高风险的行业

而且它存在的类似于多米诺骨牌的这样子的一种现象

它会产生风险的传染

所以呢对这种高风险的这种经营活动

而且还具有高的这种外部性活动

对投资银行的这个监管有利于维护市场的这个稳定

其二是为了促进投资银行开展公开公平公正的这个竞争

竞争是市场经济的这个基石

但是呢由于在市场中

那么获取信息的这种优劣的这样子的条件是不一样的

而且投资银行由于它特殊的这种经营活动

往往成为内幕信息的掌握者

那么不同的经营主体之间不同的投资主体之间

它的信息不对称的程度呢是广泛存在的

如何能够避免投资银行

利用自己的这种内幕信息优势

或者是其他的一些控制市场的一些手段

避免对市场进行操纵

需要对投资银行的经营行为进行相关的这种管理

所以呢需要构造一个公开公平竞争的竞争环境

才有利于使得优质的这种投资银行他能够脱颖而出

能够持续经营

其三针对的是投资银行他所服务的对象

要保障投资者权益

投资者是投资银行的服务对象

只有尊重投资者那么为投资者服务才能长久的

获得对于这个投资者的信赖

那么只有投资者有信心投资的活动才成为有源之水

有本之木

应该说投资银行他的很多的这种机构投资活动

他是带有优势的

那么相对而言个体投资者它是基于劣势的地位

如何能够合理的帮助不同的投资者

确立自己的投资目标达到他的投资的这种预期

或者是他的这种效果

那么达到他的这种委托

那么这个事实上呢是要求

能够有一个完备的一种对投资者的这样子的服务的体系

同时在这个过程中要确保对投资者利益的保护

其二我们来看一下监管的原则

监管的原则呢应该说主要还是体现在三公原则上

也就是公开公平公正

三公原则既是各国资本市场的一个基本的原则

也是资本市场中的最重要的信用中介

投资银行它的一个原则

所谓公平原则

指的是在资本市场中交易双方应该处于公平的地位

所有投资者都能够公平地获得有关公司的信息

市场的信息公平地获得交易机会

公平地受到法律的保护

在这样的原则上

所有的反欺诈反市场操作

这种反内幕交易反大户控制这样子的一些行为

都是基于公平原则所设立的

其二是公正的原则

公正的原则要求监管当局能够公平的

公正的对待市场参与的各方

给予他们相同的这种权利

来保障市场参与各方它权利的实现

在处理违规事件时一视同仁

那么不作不公正的这样子的一个处置

基于这样子的原则要求证券监管的部门的人员他是

不能够参与证券交易活动的

第三个是公开的原则

就要求投资银行

能够对相关的业务进行真实准确

然后呢这个完备的这种公开

尤其是在证券发行的过程中

应该对投资者充分披露投资对象它的这种潜在的风险

企业的经营状况

那么未来的发展战略等等

要求要披露的信息呢都必须进行充分的披露

那么对经济活动来讲呢

对新交易的品种品种他的这种交易特征

它潜在的风险也是需要进行充分评估的

除了三公原则之外对投资银行的监管还要遵循其他的一些原则

比如依法监管原则

也就是对于市场的这个监管者而言

他也要在法律的框架下开展捐款活动

没有任何一个主体能够凌驾于法律之上

用法律而不是依据的是行政手段来监管市场

还用呢是统一监管和自律监管相结合的这个原则

那么这个呢主要就是说市场的这个参与主体它是由多元的

这种主体所构成的

我们一般来讲在现代的这个监管体系中

既强调就是

统一的监管来加强监管的一致性以及有法可依

那么和这个执行的这种有效性也强调

市场参与主体他的自律性的这种监管

来提高对监管的这样子的一个参与度

实现投资银行的自我约束自我管理

最后一个经常被提到的这个监管原则是安全性和效率性

相结合的原则

任何的监管他都是有成本的

过度的监管也会扼杀这种投资银行他

开展活动的效率性

扼杀这个投资银行他的一个正常的成长

所以我们知道任何的监管活动它都是有边界的

如何掌握好这个边界事实上

它本质上呢是一个不断地对市场

和这个政府关系的一个永恒的思考

接下来我们来介绍一下监管模式

对监管模式来讲主要有三类

其一呢是集中的监管模式

这种监管模式呢像我们的中国像美国日本

采取的都是以集中性的这个监管模式为主的这样的模式

用集中性的这个监管模式呢它的一个特点就是

有相对强有力的这种政府部门

来统一的实施相关的监管

同时呢通过制定相关的这个法律

使得监管活动有法可依

那么它的好处就在于说监管活动有强有力的这个政府支持

同时有这个明确的这个司法的这样子的一个保障

但是它的弊端就在于

因为监管活动他都是自上而下的

有可能会脱离就是现实的这种活动的这个发展

那么第二大类呢就是自律性的监管

自律性的监管它的发展特别突出的是在英国

那么英国呢它是非常有着悠久历史的这种

自律监管的这样子的一个国家

那么他的这种行业协会

他的这种各种的这种组织委员会呢都是非常的发达

那么也起到了一个这种监管的这种职责的这种作用

当然在现代的这种市场经济中

应该说绝对的自律监管的这种这样子的一种活动呢

是比较少存在的

所以呢绝大多数国家现在他所采取的都是综合监管的模式

也就是说既有集中性的监管

那么也强调市场主体发挥自我管理

自我制约自我教育的这种自主性

开展自律的这种监管活动

是结合了这个集中监管

和这个自律监管的这样子的两个模式而形成的

综合监管的模式